本港正式解除所有防疫措拖，加上政府将发放新一期消费券，以及今年「双春闰月」传统上认为是适合婚嫁，婚嫁首饰积压的需求得以释放，周大福（1929）的业务料有改善。周大福核心业务为生产和销售名贵珠宝、主流珠宝，以及分销不同品牌之钟表。集团保持在内地的扩充步伐，截至去年12月底止第三季度，内地净开设433个零售点、本港和澳门净关闭2个周大福珠宝零售点，其他市场开设5个周大福珠宝零售点；于去年12月底，集团合共有7,151个周大福珠宝零售点253个其他品牌的零售点。

 

截至2022年12月底止第三季度，受到疫情影响消费意欲，内地、香港和澳门的同店销售均录得负增长，其中，内地同店销售按年下跌33.1%，香港和澳门的同店销售下跌7.8%；若单计香港，第三季度的同店销售上升6.4%。黄金首饰及产品类别方面，内地第三季度的同店销售下跌35.8%，平均售价维持5,100元，香港及澳门黄金首饰及产品类别的同店销售下跌11.4%，但其同店平均售价则按季升43.5%至6,600元，主要由于按重量出售的黄金产品份额增加，其平均售价一般高于定价黄金产品。季内，国际平均金价较2021年同期低3.7%。

 

截至2022年9月底，现金及现金等价物121.35亿元，银行贷款134.02亿元，黄金借贷150.48亿元；净资本负债比率50.1%。存货周转期318天，较2022年3月底的272天增加46天。走势上，1月5日升至18.16元遇阻回落，形成下降轨，目前重上10天和100天线，STC%K线续走高于%D线，MACD熊差距收窄，可考虑15.5元以下吸纳，反弹阻力18元，不跌穿14.6元续持有。

 

 

金利丰证券研究部执行董事 黄德几

笔者为证监会持牌人士，并无持有上述股份

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