【长安基金肖洁】经济活力恢复利好白酒，啤酒高端化升级加速

上周白酒板块涨幅1.48%，近期表现主要受情绪层面影响，加上淡季板块缺少有力催化。但消费仍在加速修复，短期情绪扰动不改白酒板块中长期向上趋势。

1）经济活力恢复，利好白酒：

跨区域流通逐步恢复，刚需宴席需求有所回补，叠加部分宴请延至节后，2、3月白酒需求显著增长，高端、次高端白酒销量稳定。年初企业信贷提升、融资偏基建城投，微观经济活力逐步恢复，有望带动白酒商务需求的恢复。

2）啤酒动销亮眼，看好高端化：

娱乐餐饮渠道恢复快速，啤酒显著受益，部分龙头动销恢复超预期，加上气温回暖较早，啤酒旺季或提前，低基数效应下2季度啤酒有望迎高增长。近年啤酒高端化升级持续，对标海外空间仍大，看好主要酒企高端化升级加速。

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