2023年要不要配置债基？

#央企估值有望重塑#

2023年大家都对经济复苏充满了期待， 上证指数 从3000点反弹到3300点，趋势尚在，所以现阶段，还需要防守型的债基做配置吗？

在这里我想和大家分享一个观点：在投资领域，0不是最小的数，还有负数。

债基的低风险性让收益率相对股基要低很多，但它的年收益率几乎不会是负数。

相对而言，股基的弹性很高，出现负收益的概率也很高。

而做投资最重要的就是不要让自己陷入无法翻身的境地。

债基的配置，是控制风险的有效手段之一。

所以不管对于任何一种风险偏好的投资者来说，合理的股债配比都是必要的。只是在不同的行情周期里，可以适当调整股债配比。今天我们就重点来说一说债券基金。

如何判断一直债券基金的底层资产是否具有较高的安全性？

可以从它的季度报告中查询相关信息。

我曾持有的招商信用添利债券C，查询它的底层资产就看基金档案——公告——第4季度报告的5.1条：

从4季报里可以看到，招商信用添利债券权益投资占比仅0.37%，固定收益投资占比98.6%。

也就是说生息资产是 $招商信用添利债券(LOF)C(OTCFUND|009637)$ 的主要底层资产，票息的作用事债券能够获得持续上升的回报。在这一点上，债券是优于不能生息的黄金和大宗商品等衍生品的。

招商信用添利成立以来两年多的时间收获10.49%的稳健收益，正是生息资产持续上升的回报。

下一步我们可以关注投资债券的种类，这一条在报告的5.4查询：

招商信用添利涉及的债券品种较多，主要集中在收益相对固定的中期票据、金融债券、企业债券。收益率相对稳定，且能够提供相对不低的基础收益。在这一点上，债券是优于股票（波动大）和货币资产（基础收益低）的。社保基金、企业年金等机构投资者喜欢用债券作为投资组合的“压舱石”，在保证回报的同时避免资产的大幅波动。

最后，我们可以查看债基中权益投资的影响力，这条可以在报告的5.2和5.3中查询：

$招商信用添利债券(LOF)A(OTCFUND|161713)$虽然有权益投资资产，但占比非常低，这意味着该债基与股市的相关性较低。我们都知道股债之间存在“跷跷板”效应，在资产配置中纯债基金和股票基金的业绩相关性较低，一定程度上可以分散风险。

因此虽然进入到2月后，股市就一直反复震荡不前，但招商信用添利最近1个月和1周的收益表现都优于同类，排名持续靠前，并不受股市波动影响，这就是债基的优势展现。

总体来说，当我们在做资产配置的时候，债券的配置我认为都是必须的，它是压舱底的稳健型配置。

即便是现在2023年市场看似冲满了机会，但也不可否认权益市场的反复震荡。

当权益市场波动提升时，债券型基金成为投资者不容忽视的重要选择。此时配置债券型基金，不仅能为投资者提供一个可预测的基础收益，同时也是一个较好的投资过渡，保证投资者在A股重新具备性价比之际手中有较多的可投资金。

回到我文中开头说的观点：在投资领域，0不是最小的数，还有负数。

投资不只追求收益，控制风险同样重要。对于资产配置偏重权益的投资者，不妨适当加入一些债券基金分散风险，动态平衡的股债搭配将在长期投资中发挥事半功倍的效果。

我目前虽然看好股市，但也始终持有大量债券资产，今年各类债券走势稳健，预祝大家在股市搏击中，同时守好债市关口，风险收益和稳健收益双回报！

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