盘面上，以中字头为代表的大盘蓝筹股领涨，推动股指上行；而中小盘个股表现较弱。表现在板块上，通信、建筑装饰、传媒、计算机及交通运输等板块领涨，电力设备、汽车、有色金属、美容护理等板块表现较弱，出现下跌。个股方面，涨跌家数比约1：4。大多数个股下跌，赚钱效应较有限。总体上，量能处于中性水平，板块与个股表现显著分化，市场呈结构性行情格局。
资金方面，外部北向资金恢复净流入，内部两融规模温和增长，内外部资金持续流入市场。其中，北向资金流向近期受到了海外美元加息不确定性的较大影响，尽管如此，北向上周仍转为净流入（净流入资金66亿元）。内资方面，截至3月2日两融余额为15862亿元，较前一周增加14亿元，其中融资余额增加30亿元，而融券余额减少20亿元。此外，上周 ETF 基金净申购 69.41 亿元，较前一周环比上升 53.69 亿元。
经济复苏逻辑正得到重磅经济数据印证。2月份官方PMI达到52.6%，高出1月份2.5个百分点，大大超出市场预期。分项指标，包括新订单、生产、从业人员、经营预期等均超过 50%荣枯线。其中生产端，2 月生产指数超季节性因素大幅提升6.9pct 至 56.7%，时隔五个月重返扩张区间；需求端，新订单指数环比提升3.2pct至 54.1%，连续第二个月位于扩张区间；出口订单指数环比大幅提升6.3pct至 52.4%，自 2021 年 5月以来首次位于扩张区间；预期上，生产经营活动预期指数为57.5%，高于上月1.9个百分点，升至近12个月来高点，企业信心继续增强。2 月份PMI数据表明，国内经济活动正持续加速，经济复苏态势良好。
两会政府工作报告将2023年GDP目标确定为增长5%左右，目标增速处于市场预期的低端。但我们认为，年内经济实际增长将可能超出这一目标。根据此前地方两会公布的各地增长目标，测算全国GDP增速可达5.6%。另据外资机构的一项调研，投资者一致认为在疫情清零政策结束后，2023年中国经济将恢复增长。尽管对于复苏力度存在分歧，但有近60%的受访投资者认为，今年中国GDP增速将恢复至5%-6%水平。
海外方面，欧美股市上周大幅反弹，对美联储加息初步显示出一定免疫力。上周后半周，美国三大股指连续两个交易日大幅反弹，其中道琼斯指数两日上涨2.22%，纳指上涨2.7%，标普2.37%。欧股方面，德国DAX创出年内收盘新高，法国CAC指数收出年内次高点。在欧美通胀延续，而加息压力预期不减的情况下，海外市场近期仍表现出较强韧性。上述背景下，港股上周同步大幅反弹，恒指上涨2.79%。往后看，目前制约美股表现的主要因素为2月份美国CPI及3月份美联储加息决议。
一旦上述不确定性下降或靴子落地，海外欧美及港股有望出现强势表现。
综上，资金流向、经济基本面和海外资本市场等多个方面正逐步向利多A股方向演进。尽管盘面显示短期做多动力仍有限，制约着当前大盘的上行速率，但我们认为，上述因素持续发酵将有望推动A股在中期方向上震荡上行。中期持续关注三大主线：一是“经济复苏和稳增长”主线，明确受益的金融及地产链；二是消费复苏主线（年内经济复苏的主要推动力量），如食品饮料、酒店旅游、生物医药等；三是核心科技主线，如半导体、高端装备、国防军工等。当前正处于两会期间，短线可重点关注受消息面利好刺激的第一条和第三条。$中航军民融合精选C(OTCFUND|004927)$$中航新起航灵活配置混合C(OTCFUND|005538)$
风险提示:本材料不构成任何投资建议或承诺，亦不构成任何法律文件，并非为投资者提供对市场走势、个股和基金进行投资决策的参考。基金管理人不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。市场有风险，投资需谨慎。投资者购买基金时，请仔细阅读基金的基金合同、招募说明书、产品资料概要等基金法律文件，并根据自身风险承受能力谨慎选择。
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