盘面普跌但3月市场仍有望重拾上行
总体看，今日A股震荡下行，沪指跌破3300点。指数全面下跌，上证指数、沪深300、科创50、中证500和创业板指涨跌幅分别为-1.11%、-1.46%、-1.69%、-1.73%和-1.97%。赚钱效应极差，两市成交小幅缩量，全A个股439家上涨、4597家下跌，两市成交0.93万亿元。
盘面看，今日石油石化、煤炭、银行涨幅居前，分别上涨0.97%、0.61%和0.01%。“中特估”概念持续催化，叠加沙特上调原油价格，刺激“三桶油”集体拉升走强，石油石化板块领涨。而TMT板块交易拥挤度处历史极高位，高风险下今日显著回调，领跌两市。
风格看，今日上游资源表现占优，其余风格普跌，科技风格表现最差，大幅下跌2.92%。往后看，近期重要会议后，市场主线预计逐步回归基本面；后市的进攻方向依旧是沿着【分子上修+低位】方向做贝塔的下沉与扩散。
主要影响因素如下：
1、前2月进出口增速下台阶，压制市场基本面信心。今日海关总署发布数据显示，按美元计，1-2月我国出口同比下降6.8%，进口同比下降10.2%。受制于海外需求回落、欧美抱团等压力，我国出口较为疲弱，对市场信心有一定冲击。
2、“中国特色估值体系”持续催化，推动中字头板块大涨，存量资金博弈下，其余板块表现较差。昨日，上交所总经理建议，国资委、财政部等央企主管部委协同中国证监会，促进央企估值水平合理回归；日前，国务院国资委也召开会议，对国有企业对标世界一流企业价值创造行动进行动员部署。受该消息刺激，中字头板块再度领涨，而当前市场资金仍以存量博弈为主，调仓需求下，其余概念普跌。
焦点板块方面：
1、监管层鼓励发展“中特估”，叠加沙特上调原油价格，刺激“三桶油”集体拉升走强，石油石化板块领涨。一方面，“中国特色估值体系”再受催化，昨日上交所总经理建议，促进央企估值水平合理回归；同时，国务院国资委动员部署国有企业对标世界一流企业价值创造行动。另一方面，沙特上调4月份销往亚欧两地的大部分原油价格。受双重利好提振，中石油、中石化、中海油大幅走高。
2、TMT板块交易拥挤度处历史极高位，高风险下今日显著回调，领跌两市。截至上周末，通信、计算机、传媒等TMT板块交易拥挤度（成交占比历史分位数）已上升至90%以上，当前板块风险较高，今日大幅领跌。
后市观点：
3月来看市场有望重回上行趋势。国内政策层面，此前市场已经形成了不会有“增量刺激”的一致预期，而周末重要会议报告出炉，基本符合市场判断，“担忧”落地。往后看市场可能更多关注新一届班子的增量政策。经济层面，最近经济进一步复苏的积极信号在增多，如1月pmi数据明显超预期，2月信贷有望继续维持同比多增，近期房地产销售数据改善明显。海外方面，伴随着美债收益率再度突破4%，本轮紧缩预期的再度上修可能已经相对充分，中期来看，增长、通胀回落，联储逐步转向宽松的大方向依然不变。此外，市场此前担忧的地缘政治扰动如气球事件影响、俄乌局势等未出现进一步升级、已有降温迹象。
行业方面，3月我们看好受益于经济进一步修复，地产数据改善的地产链、自主可控和数字经济等政策支持、确定性相对较强的部分成长行业，以及“中国特色估值体系”的主题。3月我们相对更关注的行业为计算机/国防军工/建材/钢铁/建筑。另外伴随着国内经济预期的进一步修复，海外紧缩预期上修阶段性较为充分，地缘担忧有所降温，我们提示港股或可能迎来了再度布局的机会。
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