进入2023年，大家都有不错的希冀。
资本市场经历了去年的洗礼，大家对今年市场表现也是信心满满。一月份开局良好，市场开始反弹；2月份，市场“在纠结中震荡”。
一面是“强预期，弱现实”的现状，一面是商场恢复消费熙攘的人群。市场没有主线，只有小的热点，信创、半导体、计算机和ChatGDT。我们总结前两年的行情就是分化，今年在尚未确立投资主线之前，还是“分化”。
面对分化的行情，我们应该追求的是“长期稳健”，而不是“短期热点”。当下市场风格，一些价值派投资选手，基金净值频频创下新高，值得我们关注。
中欧基金的蓝小康就是一位价值投资老将，但过往一直比较低调，市场知名度没有那么高。
「求真务实 严谨踏实」
初识蓝小康，这位从事投研工作已有11个年头，管理基金近6年的基金经理，给人以“求真务实，严谨踏实”的感觉。
中国科学院化学研究所的博士，骨子里就有一种强烈的真理探索欲。
在他自己讲述个人投资框架时，近乎“严苛”且明确的企业筛选条件，以求避免企业经营风险，所以总体看他管理的组合呈显出“回撤相对较小、长期业绩优”的特点。
「细水长流 以快打慢」
有人喜欢“大开大合”投资风格的基金经理，享受抓住热门赛道或行业轮动的快感；而对于我个人来讲，更喜欢“细水长流，以慢打快”投资风格的基金经理。
有时候，慢即是快。
作为中欧基金中生代价值风格的基金经理，我们看蓝小康在管的基金——中欧红利优享A、中欧价值发现A，均多阶段大幅跑赢业绩基准及沪深300指数，超额收益显著，近两年排名位于同类前10%。（数据来自wind，基金定期报告，排名来源：海通证券，中欧价值发现A近两年排名71/1034，同类为强股混合型基金，2022/12/31；中欧红利优享A近两年排名102/1698，同类为灵活策略混合型，2022/12/31）
初步看这两只基金，短期业绩没觉得有啥亮眼；但拉长时间段看，就会发现有种“细水长流”之感。尤其是在震荡市，回撤控制得相当不错。
「价值投资 多策略妙手」
这位均衡价值风格的基金经理，到底有何妙手？
1）低估值价值投资
蓝小康擅长低估值价值投资，兼顾成长性，追求整体风险收益性价比。相对于深度价值风格，蓝小康的投资多一分“灵性”——兼顾了成长性。
他对个股的自下而上这方面的要求是比较严苛的，对企业的商业模式、治理结构、企业文化、竞争壁垒，包括经营效率都有比较高的要求。尤其是对商业模式、治理结构这些方面，是特别注意的。
这些看似“严苛”的要求，也是为了避免企业的经营风险，力争做到波动更小。
2）持股集中度不高，行业分散
以中欧红利优享为例，总体看持仓，去年4季度前十大重仓股占38.61%，集中度不高。前十大重仓股，涉及有色金属、化工、工程建设、电力设备、房地产、石油等细分行业。（来源：中欧红利优享2022年4季报）
行业分散、均衡，没有明显的行业倾向，这也与他“自下而上”的投资框架相互印证。
特别值得一提的是，中欧红利优享近两年深得机构投资者喜爱，最新的机构投资者占比高达93.48%。（来源：中欧红利优享2022年中报）
3）多策略组合，平衡风险
蓝小康在投资中灵活调整四种投资策略
稳健回报策略，锁定容量大且长期趋势向上的行业，优选能够获得持续稳定回报的白马股，夯实组合基本盘。这一策略，追求组合的稳定性。
动量策略，主动适应市场交易节奏，寻找市场当下成长性较高的优质个股，争取增厚组合收益。这一策略，提高了组合的成长属性，更加具有“进攻性”。
对冲策略，通过股指期货对冲市场系统性风险，在力争获取超额收益的同时，控制组合波动。这一策略，更加稳固了组合，力争做到波动性更低。
趋势反转策略，灵活仓位，适时而动，等待超跌的行业或个股的投资机会，把握估值反弹带来的回报。这一策略，仓位灵活，争取把握超跌机会。
综合看四类策略，既保持了组合的稳定性，又让组合具备进攻性。能攻善守，以求各种行情应对自如。
「新基发行 融恒平衡」
新基$中欧融恒平衡混合A(OTCFUND|017998)$$中欧融恒平衡混合C(OTCFUND|017999)$，2023年3月6日正式发售。
蓝小康作为拟任基金经理，将继续其均衡价值投资风格，该基金股票占比20%-70%，可投港股。（港股通标的股票不超过股票资产的50%）
震荡市方显此类平衡型基金的优势，投资权益市场，波动回撤也力争不会太大。这种类型的基金持有体验是很不错的。
另外，这只基金没有集中单一的赛道，更加注重分散和均衡。长期看好中国资本市场，需要耐心地持有，等待回报。
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