上周五（3月3日），银行间市场资金面进一步好转，主要回购利率继续下行。本周一尽管央行大规模净回笼，但市场对此反应不大，银行间资金面整体偏松，各期限回购利率均下行。周二央行连日大规模到期，回购利率有所回升，但仍维持较低位置，资金面仍平稳偏松。
周三央行连日逆回购净回笼，隔夜利率抬升近20bp，但绝对位置仍较合理，银行间资金整体供需平衡。本周四央行延续净回笼，但单日回笼规模减少，资金面延续宽松，隔夜回购利率降幅超20bp，7天和14天回购利率窄幅震荡。本周四相较于上周五，DR001上行12bp至1.38%，DR007上行1bp至1.93%。
海外方面
欧洲央行管委会森特诺表示，欧洲央行目前的目标是控制整体通胀，而非核心通胀，3月晚些时候加息50个基点可能性越来越大。
美联储主席鲍威尔表示，如果所有获得的数据都显示，需要加快收紧政策，美联储准备加快加息步伐，最终的利率水平可能较之前预期更高。美联储将根据全部所获得的数据，以及对增长和通胀前景的影响，逐次会议作出决策。
国内方面
3月3日上午，央行行长易纲、副行长潘功胜和刘国强出席国务院新闻发布会，发布会要点包括目前实际利率的水平比较合适；支持刚性和改善性住房需求；预计2023年我国通胀水平总体保持温和是主基调；保持流动性合理充裕。
3月5日，第十四届全国人民代表大会第一次会议在人民大会堂举行开幕会，国务院总理李克强代表国务院向十四届全国人大一次会议作政府工作报告。政府工作报告基本符合市场此前预期，在经济增速目标的设定上甚至可能低于市场此前的乐观预期，显示尽管今年经济修复的方向较为明确，但背后仍暗含了一些结构性矛盾，包括风险化解、经济转型以及实体信心修复等，都需要更多的时间和政策支持。
中国2023年1-2月进出口总额（以美元计）8957.2亿美元，同比下降8.3％，较上月收窄0.6％；出口（以美元计）5063亿美元，同比下降6.8％，预期-9％，前值-9.9％，收窄3.1％；进口3894.20亿美元，下降10.2％，预期-5.5％，前值-7.5％，降幅扩大2.7％；贸易顺差1168亿美元，预期825亿美元，同比增长6.8。
我国出口跌幅虽有收窄但跌幅仍较大，后续来看因海外主要经济体货币政策大概率维持紧缩，海外经济或面临下行压力，上半年出口可能持续偏弱。2023年2月份，全国居民消费价格同比上涨1.0%（预期涨1.8%，前值涨2.1%），环比下降0.5%。1-2月平均，全国居民消费价格比上年同期上涨1.5%。全国工业生产者出厂价格同比下降1.4%（预期降1.3%，前值降0.8%），环比持平。1-2月平均，工业生产者出厂价格比去年同期下降1.1%。通胀低于预期，不会对货币政策构成制约。
整体来看，今年经济增速目标不高且经济结构性问题仍需时间解决，而年内通胀水平大概率较为温和。从央行表态上来看，货币政策将维持合理充裕水平以支持经济，这将持续利好短债表现，国开ETF配置价值较为突出。
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