美国知名银行硅谷银行，在短短48小时内，历经了公告出售资产及再融资计划、遭大规模挤兑、市值暴跌、最终被美国监管部门接管，快速引发了一场涉及全球银行业的金融风波。今天，我也想和大家聊一聊这场风波有着怎样的来龙去脉？引发风险的源头究竟是什么？后续又有会有哪些影响？
硅谷银行事件的来龙去脉
硅谷银行是一家专注为科创类企业提供融资服务的上市银行，在硅谷科技圈建立了广泛的客户关系，被称为“硅谷皇冠上的明珠”，主要客户都来自美国高科技、生命科学等领域的创业公司和风投公司。2022年末总资产达到2118亿美元，为美国第16大银行。
48小时内发生了什么？从宣布出售债券到破产接管。3月9日，硅谷银行出现流动性风险，宣布出售210亿美元资产，而这次出售将造成18亿美元的亏损，同时宣布计划筹资22.5亿美元，最终引发市场恐慌和储户挤兑。3月10日，硅谷银行宣布破产倒闭，联邦存款保险公司（FDIC）宣布接管。截至3月13日，美国财政部、美联储、FDIC等监管部门已经纷纷宣布采取行动，包括全额兑付储户存款、向银行提供应急资金等举措，从而稳定市场信心，避免风险在更大范围的扩散。
流动性风险，简单来说就是银行没有足够的资金来满足客户提取存款的需求。为什么一向被视为美国银行界“优等生”的硅谷银行会面临如今的尴尬局面？这一切的源头，还要从2020年疫情期间的美国“大放水”说起。
1、存款大流入。2020年新冠疫情发生后，为了刺激经济，美联储大幅宽松，市场流动性充裕，迎来了科技行业的融资热潮，科创企业获得了大量资金，并将其存放在了硅谷银行。硅谷银行的存款规模从20年末的1020亿美元同比增长85.5%至21年末的1892亿美元，且其中主要是1年期以内的短期存款。
2、大量买入债券。面对存款的大量流入，硅谷银行的可投资资金也相应快速上升。为了使这些可投资资金产生更多收益，公司配置了大量期限较长的美债和MBS（抵押支持债券），通过持有这些债券，可以长期赚取利息收入。简单来讲，银行希望通过“借短投长”来实现收入最大化（吸入越短期限的存款则成本越低，而购入越长期限的债券则收益越高）。而这一切，都建立在未来流动性持续宽松、利率持续低位的前提假设之下，也为后续埋下了隐患。
3、美联储疯狂加息，点燃导火索。进入2022年，美联储开始收紧流动性，至今已八次加息，使得基准利率快速上行，这一转向使得前期的预期逻辑快速反转。存款端，由于流动性收紧，“大放水”期间的科技行业狂潮骤然下行，之前流入银行的存款开始被大量取走，2022年硅谷银行的存款规模同比下降8.5%至1731亿美元。而为了满足流动性需求（简单来说，存款流出就需要相应减少资产端配置），硅谷银行不得不出售之前买入的大量债券，并造成了近18亿的亏损。
4、市场恐慌导致挤兑。在硅谷银行3月9日公告债券出售之后，引发了市场恐慌，使得储户更着急地想要取走存款，最终导致硅谷银行倒闭破产。
引发风险的主要原因
从上面的分析可以看出，硅谷银行风险隐患的主要原因在于“借短投长”这一行为，用银行术语讲，叫做“资产负债期限错配”；此外，相比于其他银行，硅谷银行还有一个特征就是，存款客户结构较为单一，即大多集中在科创这一个行业，因此当科技狂潮褪去、大放水结束之时，硅谷银行的存款流出尤为明显。
未来硅谷银行的出路是什么？硅谷银行倒闭无疑是一件遗憾之事，因为除了“借短投长”这一失误操作之外，公司本身的业务模式是公认的“好模式”，只专注于服务高科技企业，开创了堪称经典的“科技金融”业务，这也是为什么前两年“大放水”时期它的估值达到了美国银行业的天花板之一。然而当风险来临之时，期限错配带来了最大的不稳定性，再加上自身对于利率走势的判断失误，最终“优等生”在潮水退去之时匆匆谢幕。
后续还会产生哪些影响吗？
事件冲击仍旧持续发酵，昨日美股盘中的美国第一共和银行（FRC.N）暴挫61.83%，带动了整个美股银行板块的走弱，目前市场最为担心的是，风险是否会进一步扩散至其他银行？但首先需要明确的是，硅谷银行的风险事件是一个相对极端的案例。从上面的分析也能看出，一是“借短投长”的行为尤为严重，二是存款客户非常单一，其他银行如若没有如此极端的情况出现，风险或没有这么大。
同时，也需要注意加息周期下银行业普遍面临利率风险，因此后续的影响也不可忽视，只是节奏和程度可能要好于硅谷银行。在硅谷银行事件发生后，其他银行也有陆续出现风险迹象，例如3月12日纽约州金融监管机构关闭了侧重加密货币业务的Signature Bank，此外联邦存款保险公司（FDIC）已入驻第一共和银行，该行近期也遭到了挤兑，目前资金电汇交易已停止。后续“多米诺骨牌”的连锁反应可能仍将演绎，需要关注有类似期限错配风险、存款流出压力较大的银行。
后续能否止住风险蔓延的关键，或在于监管能否避免更普遍的挤兑恐慌。如果没有存款流出压力，银行或并不会被迫出售债券，而是继续持有债券，从而长期赚取利息，短期内并不会造成亏损。目前美国财政部、美联储、FDIC等监管部门纷纷入场的目的，也在于稳定市场信心、避免挤兑恐慌蔓延，预计后续还要继续靠政府举措来化解风险。
此次事件让市场更深入的认清了一些中小银行的潜在风险，这种风险可能不局限于硅谷银行这种流动性风险，也可能隐藏在其他领域（例如来自房地产、小微企业的信用风险等）。由于部分中小银行业务结构单一、抵抗能力较弱，当上一轮潮水褪去，之前较为隐蔽的风险，很可能率先出现暴露。因此，金融股投资还是需要以风险把控为主，争取筛选出能够穿越周期的优秀个股。
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