宏观方面，上周公布2月贸易、通胀、金融数据。1-2月贸易数据分化，出口端略高于预期，进口端低于预期。1-2月出口（以美元计）同比减少6.8%，预期为减少8.3%，对东盟的出口韧性以及通用机械出口强于预期形成支撑，进口（以美元计）同比减少10.2%，市场预期为减少8.6%，进口同比增速下行或主要受1月拖累，预计2月进口强于1月。2月通胀数据不及预期。CPI同比增加1.0%，低于预期的增加1.8%，前值为增加2.1%。PPI同比减少1.4%，略低于预期的减少1.3%，前值为减少0.8%。春节错位对居民端影响较大，CPI环比为减少0.5%，PPI则环比持平1月，表现相对稳定。2月金融数据总量好于预期，新增社融3.16万亿，同比多增1.95万亿，社融存量同比增加9.9%。新增人民币贷款1.81万亿，同比多增5,928亿，好于市场预期，结构上仍以企业中长期贷款为支撑。2月M1增速回落至5.8%、M2同比继续上升至12.9%。
资金方面，央行上周实施320亿元逆回购操作，同时有10,150亿元逆回购到期，实现净回笼9,830亿元。银行间流动性合理充裕，资金面维持平衡，资金利率震荡有所上行。货币政策方面，在基本面修复速度有待观察的情况下，货币政策转向收敛的概率较小。
海外方面，上周美联储主席鲍威尔在对参议院的证词陈述中表达了鹰派立场。鲍威尔表示美联储所达到的最终利率水平可能或高于市场预期，如有必要可能会提高加息幅度。鲍威尔鹰派言论引起海外大类资产的紧缩交易行为。但就对国内的影响来看，我国人民币汇率上周表现稳定，对我国央行货币政策影响有限。
全周来看，资金面基本维持平衡，资金利率震荡上行。上周利率债收益率多为震荡下行，主要受23年GDP增速目标位于市场预期下沿、2月CPI低于市场预期等因素的支撑。短端1年期收益率有所上行。信用债方面，上周收益率多为下行，信用利差表现分化，1-3年期品种多为下行，5年期品种延续走阔。建议继续关注信用债配置价值。
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