如何在不确定市场中寻求“确定性”？

摘要

最近市场受海外高通胀和硅谷银行倒闭等影响呈现波动反复，不确定较高。但国内经济复苏增长状况明显向好，伴随政策环境和改革方向进一步明确及落实，相应支持领域有望得到提振。相信不少小伙伴都希望在投资上可以多些“确定性”，那今天就和大家交流下我的投资方法和框架，也和大家介绍下最近拟推出的一只新基金国泰产业精选，感兴趣的小伙伴可多多关注。

正文：

大家好，我是国泰基金经理王阳。近期国内两会政策偏稳加上需求偏弱，叠加海外不确定事件发酵，权益市场表现比较震荡。很多小伙伴比较关心近期行业轮动加快，如何投资布局？今天想跟大家分享一下我的投资理念，聊聊如何在不确定市场中寻求“确定性”。

熟悉我的朋友都知道，我的投资方法主要是基于中观产业趋势研究，以中长期行业景气度为基准，全市场挑选竞争格局优秀的公司。短期消息面或会抬升短期股价，但拉长时间看的效果却比较一般。我更注重和优秀公司长期交流、跟踪，在产业变迁中一起成长。对于如何在不确定市场中寻求“确定性”，我认为主要包括两个方面：

比如，我管理的国泰智能汽车这只产品的仓位会集中在产业链两端，一端是矿产资源，一端是偏下游的整车、电池，我认为新能源车的中游制造处于哑铃中段。在产业链两端，通过挑选产业中产值最大和增速最快的公司，过去也获得了比较不错的长期收益。

二是，在趋势投资中理性地对公司价值定价。如何对公司定价是很多投资者关心的问题。价格是围绕价值上下波动，但受市场情绪影响，价格也时常被高估或低估。我认为理性思考的前提是对历史数据不断学习和理解，包括行业运行、公司经营等数据。我偏好以相对合理的“胜负概率”区间数据来预测和计算未来收益，以对行业和公司的价值进行相对定价。

站在当前市场位置，我仍建议投资者们以中期视角去布局行业机会。在这里也想和大家介绍下我拟管理的新基金，国泰产业精选一年封闭混合基金（A类：018073，C类：014239），3月20日即将与大家见面。这只基金主要立足于产业投资，关注创新周期和传统周期下制造业产业升级和消费升级的双重红利，布局制造和医药双赛道，在A股、港股市场全面挖掘优质资产。

未来我会继续基于中观产业趋势研究，帮大家精选产业把握市场调整后的长期布局机遇，感谢大家的关注和支持。

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