来源：小财米儿
小财米儿注意到，3月16日，上交所将安排科创板企业上海司南卫星导航技术股份有限公司（司南导航）接受上市委员会审议。
据了解，司南导航主要从事高精度定位领域，公司自主研发的高精度北斗/GNSS技术能够动态实时达到厘米级，事后静态可以达到毫米级。公司主要产品为高精度GNSS芯片、板卡/模块及相关技术。报告期内，公司主营业务收入按产品类别构成情况如下：
2019年至2022年6月，司南导航实现营业收入分别为21,399.91万、28,796.61万、28,819.01万、11,950.44万，同期净利润分别为1,210.19万、2,820.30万、2,915.12万、1,001.41万，销售净利率分别为5.66%、9.79%、10.12%、8.38%。通过司南导航新三板相关数据显示，2013年至2022年6月，公司整体营业收入持续上涨，但是净利润存在一定的波动，销售净利率整体呈下降趋势。
从公司成本结构来看，司南导航毛利率也存在一定的下降趋势。公司毛利率从2013年的64.88%下降至2021年的54.70%，下降超过十个百分点。具体如下图所示：
最为明显的还是司南导航经营活动产生的利润率，不仅持续下滑，而且下降较为明显。根据2013年至2022年6月数据显示，公司经营活动产生的利润率从最初的20.43%下降至2022年6月的3.37%。而按照完整会计年度来看，其下降更为明显，2021年经营活动产生的利润率为1.51%，仅为2013年的二十分之一。
而且，司南导航2019年至2022年6月，公司销售净利率显著高于经营活动产生的利润，主要是因为公司从2017年开始存在其他收益。2017年至2022年6月，公司其他收益分别为456.24万、656.08万、1,019.21万、1,855.51万、2,733.96万、716.39万，到2019年公司其他收益上涨较为明显。招股书披露，司南导航其他收益主要为政府补助。
据招股书披露，司南导航与广州南方卫星导航仪器有限公司（南方导航）在2013年有数据披露以来，双方就已经开始合作，且合作金额整体呈上升趋势。2019年至2022年6月，公司对南方导航的销售额分别为4,574.49万元、4,273.28万元、3,720.32万元以及907.21万元，占营业收入的比例分别为21.28%、14.84%、12.91%和7.59%，销售占比呈逐年下降的趋势。
公开资料显示，司南导航与南方测绘(含南方导航)存在多个重合客户、供应商。南方测绘(含南方导航)主要产品定位产业链中游，未向上游延伸，并不具备生产高精度GNSS板卡/模块的能力。但是通过司南导航新三板公开转让说明书披露，司南导航与南方导航存在一定的联系。
2011年，上海华测导航技术有限公司出资500万成立了上海华测卫星导航定位有限公司，2013年更名为上海司南卫星导航定位有限公司（上海司南定位）。
经过多轮股权转让，上海司南定位最终股东情况为：南方导航持股46%、上海崇源贸易持股25.57%、上海映捷电子持股23.43%、自然人马超持股5%。其中南方导航实际控制人为马超。上海崇源贸易实际控制人为王昌，上海映捷电子实际控制人为王永泉。而王昌和王永泉则为司南导航实际控制人。
同样来自公开转让说明书，司南导航2013年前五大客户中依然有南方导航，而且前五大供应商中第一大供应商则赫然是上海司南定位。小财米儿认为，2013年南方导航既是司南导航的前五大客户，又是其第一大供应商，可谓关系密切。
司南导航与南方导航合作不仅“历史悠久”，而且之前还合资共事过。需要指出的是，2019年至2022年6月，公司应收账款前五名客户中，南方导航常年位列第一名，除2020年末位列第二名。由此可见，南方导航为了司南导航的IPO，可谓是“两肋插刀”。
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