指数基金选增强，力争实现“强中强”

今年A股的投资机会不错，但有不少的小伙伴很纠结，什么样的风格会更占优？大盘风格还是小盘风格？

这让我想到了一个很均衡的指数：中证800指数。

均衡配置是我们常用的一种基金投资方法，在指数基金家族中，中证800则是典型的均衡帝：中证800=沪深300+中证500。

在选好指数的基础上，采取“增强”的方式还有望实现一定的“超额回报，达到“强中强”的效果。

不过，在公募基金行业中，跟踪中证800的指数的增强型产品目前还很稀缺。

在指数基金类别中一直在行业中领跑的华夏基金于3月15起新发售一款中证800增强指数基金：华夏中证800指数增强基金（A类017985，C类017986）。小伙伴们快来围观了。

一、基金布局之均衡致胜

中证800指数由中证500和沪深300指数成份股组成，大中小票都有，很均衡。紧密跟踪中国经济发展变化，综合反映中国A股市场大中小市值公司的股票价格表现。在反映大中市值公司的整体状况的同时，兼顾大盘蓝筹股和新兴中小盘股。

从行业分布来看，中证800指数紧密跟踪中国经济发展变化。行业权重最大的是电力设备（11.29%）,其次为食品饮料（10.08%）、非银金融（8.72%）、银行（8.71%）等，单个行业权重不超过12%，有利于分散风险。

行业分布上既重视周期、金融等传统经济，同时偏重消费、科技等新兴产业，兼具价值和成长，中长期具有较高的投资价值。

中证800指数行业分布：

数据来源：WIND，行业分类为申万一级行业，截至2023-1-31。

从基本面来看，中证800可谓是“价值”的典范，其成份股数量在全部A股中仅占16.27%，净利润占比则高达90.09%。

数据来源：WIND，成分股数据截至2023-1-31，净利润数据截至2021年年报。

从盈利预期来看，中证800指数的万得盈利预测数据持续向好，具有较好的投资价值。

中证800指数万得盈利预测数据：

数据来源：WIND，截至2023-2-9。

二、投资关键之低位多买

A股市场波动明显，以年度为单位来看，中证800历次在深度回调后，均不错的表现:

2016年下跌了13.27%，在2017便取得15.16%的较好回报；

2018年下跌了27.38%，2019年则高达33.71%、2020年高达25.79%；

在经历了2022年下跌21.32%后，今年市场回暖明显，备受大家的期待！

中证800指数各年度回报：

数据来源：WIND，截至2023-3-14。

估值水平往往是判断“贵”还是“便宜”的重要依据。目前，中证800指数的市盈率水平仅为13.19倍，处于近5年的35.69%的较低分位。

一般来说，处于50%以下分位时是比较好的投资机会，在80%以上的分位时风险可能就比较大了。所处百分位越低，投资的安全度也就越高，未来的收益空间也就越大。

 中证800指数估值水平：

数据来源：WIND，2018-3-15至2023-3-14。

显然，中证800指数处于较低的估值百分位，处于较好的投资窗口期，同时叠加经济的复苏和盈利预期的改善，值得我们加大投资力度。

三、指数投资之量化增强

对于指数投资，采取指数增强的方法，则有望在指数本身的回报基础上，再获得一定的“超额回报”。

近期热销的华夏中证800指数增强基金（A类：017985，C类：017986）便是属于这一类产品。

在被动跟踪中证800指数的基础上，基金经理可采用主动选股或其他方式调整投资组合，以追求超越标的指数的业绩表现。帮助投资者在长期景气向上、投资容量大以及配置需求旺盛的赛道上叠加稳定的超额回报，通过复利进一步增厚产品收益，提升产品的长期投资价值。

仓位控制、行业轮动、选股是常见的三种“增强”方式。三种思路在实践方式上都可以区分为“主动”和“量化”，目前主流公募指数增强产品以“量化”方式为主。

中证800指数增强型产品目前在市场中还比较稀缺，在整个公募基金中仅有三只，我们分别用A、B、C来代替基金具体的名称。

我们发现：采取增强策略有望大幅提升产品的回报，但不同公司产品间收益差异明显，这也显示出管理人的能力是非常重要的。

公募基金行业中现存的三只中证800指数增强产品收益情况：

华夏中证800指数增强基金拟任基金经理陈国峰先生，是一个名副其实的“量化投资达人”。

在2015年7月至2020年1月间，曾任WorldQuant世坤投资咨询有限公司中国区研究总监，负责全球市场量化投资研究，开发低相关Alpha因子数百万个。

2020年加入华夏基金管理有限公司，历任数量投资部研究员、投资经理助理。搭建了多层次量化投研框架，基于海量数据开发实盘Alpha因子数千个，实现了海外市场成熟量化框架与国内市场的结合。

2022年9月26日起任华夏网购精选灵活配置基金经理。任职至今，历经了市场的波动，仍取得了5.51%的较好回报，明显超越了该区间业绩比较基准2.81%的回报（数据来源：WIND，截至2023-3-14）。

作为行业中唯一 一家权益ETF规模连续18年稳居行业第一的基金公司，华夏基金公司在指数增强类产品管理方面也具有丰富的管理经验。构建了涵盖 Beta投资 和 Alpha投资的完整生态系统，助力所管理的此类产品全部较业绩基准实现了超额回报。

华夏基金公司管理的指数增强产品：

目前，中证800指数处于较好的投资窗口期。拟由陈国峰先生管理的华夏中证800指数增强基金（A类017985，C类017986）将在华夏基金公司强大的投研支持基础上，依托基金经理丰富的量化管理经验，有望实现“强中强”！

风险提示：市场有风险，投资须谨慎，基金投资不保证本金不受损失，不保证一定盈利，投资需谨慎。以上观点仅代表作者个人意见，不代表管理人立场，也不构成对阅读者的投资建议。文章内容仅供研究和学习使用，所涉及的股票、基金等均不构成任何投资建议。

#A股能否走出独立行情？#

$华夏中证800指数增强A(OTCFUND|017985)$

$贵州茅台(SH600519)$

$宁德时代(SZ300750)$