医药过去两年持续回调，近期也是回调不断，确实比较“折磨”。
一路调整到现在，结果就是医药“双低”——估值低、机构持仓低。过去两年医药板块的投资在做减法，凡是跟医保相关、跟集采政策有相关的板块，从仿制药到医疗器械，市场谈集采色变。
但是当下来看，医药行业或迎来新的上行周期。
第一个政策维度看，一方面，医保结余率逐渐攀升，医保控费的压力逐渐缓解；另一方面，药品集采已经进行了七轮，它对医药上市公司业绩冲击最猛的阶段已经过去，甚至来说现在很多行业已经集采出清。这种情况下，行业的政策周期或迎来大的拐点。
第二个行业维度，医药行业的发展阶段迎来了创新周期的收获期。以创新药为例，不管是创新药的出海还是进入医保之后的放量，还是把新研发的产品、管线授权给海外的药企去做商业化，这些动作的背后就是很多创新药的产业链已经进入到了创新收获的阶段。同时，包括医疗器械，在医疗新基建、产业高端化的进程中也是在快速的去实现国产替代的进程，这些都是有助于相应的公司未来几年迎来新的业绩的上行周期。
所以从这几个维度共振去看，医药行业今年开始是逐渐做加法，值得在里面去挖掘投资机会。
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基金有风险，投资需谨慎。市场过往表现不预示未来。以上观点仅供参考，不构成投资建议。
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