市政水务-重庆水务

重庆水务是重庆市最大的供排水一体化经营企业，污水处理和供水（自来水销售）是公司收入两大来源，其他业务还包括工程施工和污泥处理处置。

行业市场格局为区域性垄断，全国来看没有超过市占率5%的企业，目前公司的市值达到260亿，在A股市政水务板块中属于大块头，其他企业市值多在50亿以下。

也正因为垄断来源为与地方政府或其授权的部门签署特许经营协议，水务公司在本地地位很稳，经营数据比较稳定，但异地扩张很难。另一个问题是没有定价权，水价调整受到地方政府管理。供水业务根据《城市供水价格管理办法》规定，供水企业合理盈利的平均水平应当是净资产利润率 8-10%，如果想调价需要进行审批，有一定滞后性。

政策方面持续性还是有保障的，就像车辆排放的标准越来越严一样，对水质的要求也会越来越严，相对应的设施建设和升级将会持续很长时间。重庆水务坐拥重庆地区的垄断地位，基本业务还是不愁的。

就经营而言，重庆水务在可比上市公司中也算是不错的，净利润率、毛利率以及净资产收益率都排在前列。

数据来源：上市公司招股书、上市公司定期报告

公司业绩上涨空间不大，下降空间也不大，近几年分红稳定在税前4.5%以上，算是一个长期持有拿分红的标的。

$重庆水务(SH601158)$

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