大家好，我是中银基金郑宁，感谢大家对我的信任，希望能在这个平台上继续和投资者朋友们交流医药投研之道，欢迎大家留言评论！
医药是典型的科技加消费融合，长期而言，我们可以去看中国、欧洲、美国的股市给投资者创造最大财富的那些股票，有不少是来自医药行业。需求端而言，解决各种疾病和延长寿命是人类发展延续的核心目标之一，各类疾病疗法和健康管理提供了医药行业不竭的需求；支付端上，我国60岁以上老年人的年均医疗支出至少在1500亿元（国家统计局，2022.12.31），美中欧各国整个供给端在不断的创造新的疗法，不断攻克新的疾病问题，公司收入利润都相应得到回馈。
短期来讲，大家会感觉到今年经济疫后复苏的活力还是非常强的，过去两三年因为疫情，没有办法就诊的患者需求预计在未来几年会有集中不断的释放，因为医院的产能也是有限的，不可能一年把这所有的病都给大家看完，我们认为未来两三年这种增速的中枢都会有上移。中期基本面的业绩弹性体现在，22年诊疗人次只有19年的八成到九成，但是自然诊疗量每年有5%-7.5%的增长。且中国的第一波婴儿潮是1962年，随着2022年的到来，这些人到60岁以后发病率会陡然提升，诊疗人次的增长会加速。如果我们不考虑加速，按照5%-7.5%去增长，23年应该是19年的1.2到1.3倍，现在22年只有八成到九成。所以这中间有非常大的增长空间，我们认为需求不会消失，有望在未来几年会逐渐释放，23、24、25年整个医药板块内生业绩增长都或会有持续的提速。
目前医药的估值经过短期调整，已具较高的性价比，我们觉得整个医药板块两三年的行情是可期的，长期来讲，医药赛道基本面长坡厚雪，这些公司的业绩增长有望给我们投资者长期带来比较显著的超额收益回报。
风险提示：投资方向及市场观点为基金经理当前投资方向及观点，未来可能会根据市场情况的改变而转变，不代表未来一定会按当前思路投资，投资者投资前应仔细阅读《基金合同》、《招募说明书》等资料。市场有风险，投资需谨慎。投资有风险，基金管理人不保证基金一定盈利，也不保证最低收益，在市场波动等因素的影响下，基金投资存在本金损失的风险，并在少数极端情形下存在损失全部本金的风险。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。投资本基金面临的主要风险包括：市场风险、管理风险、流动性风险等。投资者投资本基金前，需充分了解本基金的产品特性及投资风险，并承担基金投资可能出现的亏损。中银创新医疗将投资港股通标的股票，将面临需承担汇率风险、境外市场风险以及港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。请投资者在进行投资决策前，仔细阅读基金合同，招募说明书、产品资料概要等文件，了解基金的具体情况，根据自身投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资者的风险承受能力相匹配，并按照销售机构的要求完成风险承受能力与产品风险之间的匹配检验。中银创新医疗属于风险等级R4等级产品，适合经客户风险承受等级测评后结果为C4型及以上的投资者。在代销机构认申购时，应以代销机构的风险评级规则为准。
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