全年主线赛道有望明晰？

股市观点：国内经济逐渐修复，全年主线赛道或有望开始明晰

 本周市场分化明显，上证指数、深证成指、创业板指分别上涨0.63%、下跌1.44%、下跌3.24%。分版块来看，传媒、建筑、计算机涨幅居前，分别上涨5.86%、5.46%、4.5%；电力设备、社服、汽车领跌，分别下跌5.9%、2.98%、2.96%。

具体来看，一方面，本周市场呈现出2条主线表现相对强势：其一，人工智能和数字经济方向表现较好，主要系openAI推出gpt-4、以及微软将AI导入办公软件发布会、百度文心一言发布会等事件，对AI产业链产生积极影响，带来以计算机、传媒、通信等领域表现较好。其二，在国企改革背景下，叠加中国特色估值体系，国企类资产重估，相关建筑央企等表现较好； 另一方面，电新、汽车板块跌幅较大，主要系终端需求疲软，部分燃油车大幅降价去库存，引发市场对车企价格战、及供应链盈利能力担忧，汽车跌幅较大；光储跌幅较大，主要系欧盟提案《净零工业法案》提及清洁能源技术本土化制造，市场担心国内光储出口或将受欧洲影响；

近期美硅谷银行风险事件引发市场对海外金融风险担忧，影响市场风险偏好。目前国内外经济周期错位，欧美经济衰退预期，国内经济逐渐修复，政策以稳为主，系统性风险概率可能不高。临近财报季，在一季报结果指引下，综合产业趋势与预期或将消化，全年主线赛道或有望在4月前后开始明晰。短期维度，建议结合业绩预期关注高增速标的；中期维度，建议围绕国内经济复苏、结合数字经济与国企估值重估大框架，关注成长预期明确的个股。

债市观点：决策层对经济复苏前景保持乐观，建议考虑偏中性的配置策略。

10年期国债收益率为2.86%，较上周基本持平。

2月生产消费投资同比回升。本周央行公开市场逆回购到期320亿元，央行逆回购投放4630亿元，MLF到期2000亿元，央行加量平价续作4810亿元，全口径实现净投放7120亿元。

2月经济数据公布，1-2月工业增加值同比增长2.3%，较前值回升1.1%；1-2月社零同比上升3.5%，较前值反弹5.3%；1-2月固定资产投资同比增长5.5%，较前值提高2.4%；1-2月调查失业率5.6%，较前值回升0.1%。

中央金融委员会将组建；美国区域性银行倒闭降低市场加息预期。

房地产销售面积降幅收窄，竣工面积增速转正，大中城市房价回暖。

2月生产投资消费同比增速回升，房地产价格和成交量明显回暖，叠加积极的财政刺激政策，经济基本面持续稳步复苏，决策层对经济复苏前景保持乐观。市场对于经济基本面复苏的节奏存在一定分歧，建议保持杠杆和久期中性策略，择优关注部分票息较高的城投债。

数据来源：Wind。时间截至：2023/3/17。

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