这个指标对全市场有效，应该重视！（“61”指数基金估值表03.20）

各位朋友好：

又是新的一期指数估值表，上周市场继续波动于低估边界，上证指数来回于3200-3300点，市场整体处于波澜不惊的状态。受中特估影响，市场整体倾向价值股，成长类指数受挫明显，风水轮流转了。

投资是一个长短期缠绕的事情，我们希望能坚定持有、长期投资。但受市场情绪影响，我们又往往过多关注于短期波动，尤其对自己投资的标的会报以更高的热情。

放到一个长期的角度去回看，绝大部分的阶段波动对长期收益意义不大，甚至受情绪影响后，过多的操作会折损长期收益。所以，如果能有一个指标，能对当下的市场有一个相对准确的估值判断，能让我们有根据的耐心等待低估或安心持有，是我们长期定投过程中一个重要的砝码。

那有没有合适的指标呢？请看下图：

一、新版“61”全市场估值仪表盘

1、什么是格雷厄姆指数？

格雷厄姆指数，又称股债性价比指数。格雷厄姆指数 = 股权投资的盈利收益率 / 市场无风险利率。表内采用指标为“沪深全A盈利收益率”和“中国10年期国债收益率”，沪深全A囊括了A股所有股票，其市盈率代表了A股平均估值水平，而中国10年期国债收益率则为A股无风险利率基准。

盈利收益率 = 1 / 市盈率，大白话讲：盈利收益率 = 潜在投资收益率 。

如果格雷厄姆指数 = 1，则表示投资股票的潜在收益率 = 无风险利率，那此时应当尽早抽身，因为我们毫无理由以存银行的利率去承担股市的风险。

同样格雷厄姆指数 = 2，则表示投资股票的潜在收益率是无风险利率的 2 倍，股权投资处于性价比较高的阶段，格雷厄姆认为：当该指数大于2时，市场处于较低估的状态，应当倾向股权投资。

2、A股格雷厄姆指数的历史趋势

上图中一共有6个核心关键时间点，分别是2013年熊市、2015年牛市、2018年年初、2018年年底熊市、2021年2月牛市、2022年10月熊市。

61把这几个关键节点的估值情况，放进了“61全市场估值仪表盘”，从而让大家更直观的了解当前所处估值水平。

现在回看2022年10月份，是不是觉得有点可惜买少了？别急，以后还有机会。

现在回看2021年2月份，是不是觉得不该在那个时候追高？别怕，以后不会再犯。

“61全市场估值仪表盘”虽然不能指导具体的操作，但在大周期的估值判断上，有着非常重要的作用，对大部分指数基金、平衡型主动基金有着不错的疗效。应当予以重视，周期性进行关注。

三、“61”指数基金估值表（0148期）

1、创业板50：PE跌至34.94，全历史百分位跌至7.89%，处于较低估状态。目前创业板点位再次接近2022年低点水平，叠加成份股利润增速，PE跌至近3年历史最低。

2、300价值：PE涨至7.17，全历史百分位涨至16.67%，处于低估，但开始接近正常估值。一直在低位多年的300价值，受中特估影响，成份股中的基建、军工、通信、能源、公共事业等央国企成份股涨幅较大，最近一段时间表现上佳。

3、基本面50：PE涨至7.75，全历史百分位涨至17.12%，同受中特估影响，低估接近正常估值。

4、500低波动&500质量：前两年表现上佳的500质量，这段时间表现要比500低波动差，主要是因为500质量更多倾向成长股，而500低波倾向价值股。

5、中证医疗：PE跌至23.11，全历史百分位跌至0.16%，再次接近历史最低估值。整个创业板下挫明显，主要也是受医药、新能源板块下跌影响。医疗继续趴在历史最低位置，非常考验持有者心态。

6、中证新能源&中证光伏：中证新能源PE跌至19.55，跌至历史最低估值。中证光伏PE跌至20.40，同样跌至历史最低估值。关于新能源指数，61明天会加更一篇详细文章，有兴趣的朋友记得关注。

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最近，61更新了指数基金对比表，分享了规模、费率的重要性；优化了全市场估值仪表盘，以期对市场有更理性的认知；分享了查阅指数的操作指南，协助大伙学会基础分析。上周末还重新整理了“61指数基金文章目录”（主页置顶中，随时翻），方便大伙便捷寻找相应文章。

寻常时间多播种，收获时节才能有更好的收成。

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