01核心观点
利率债：
当前处于疫情管控政策放松后的经济复苏初期，地产、制造业、信贷等修复情况都需要进一步观测，央行操作在维持流动性中性偏松的基础上倾向于边走边看、即时调整，各金融机构操作趋于谨慎。近期市场对春节前经济强预期逐步修正，债市偏牛，但经济复苏周期中，债券收益率仍有再次上行风险，后续若债市再次向上调整仍有波段机会，利率债预期中性偏空。降准落地，央行维护流动性合理充裕趋势未变，利好短端债券，关注中短债。
信用债：
产业债方面，汽车降价促销也引发对需求的担忧，对于部分基本面一般的汽车债需有所谨慎；此外，继续看好地产链修复带来钢铁、煤炭等行业的机会，重点关注国企债。
地产债方面，现存房企债券利差整体维持下行，但市场对地产企稳进度有所分歧，叠加个别房企偿债不确定性，当前地产尚处于政策验证期，优质国企地产债有小幅挖掘空间。
城投债方面，从各地化债方案披露和中央有关文件来看，隐债显性化和债务展期或为年内化债重要手段，本质上要以时间换空间，但各机构风险偏好下降，尾部区域估值风险持续抬升，未来城投企业信用质量将愈加分化，信用风险事件或许会有发生，需对尾部主体债务风险保持警惕，预计未来弱资质城投债发行或将愈加困难。
市场回溯
上周税期资金中枢略有上抬，债市在多重利多支撑下走强，各期限利率债均有下行，利率曲线走陡。其中1年期国债活跃券收益率下行1.00BP至2.20%，10年国债活跃券下行0.26BP收至2.86%。本周税期扰动，资金利率中枢回升，降准后资金面或边际转松；截至周五隔夜R001加权收至2.35%，R007加权收至2.36%。
二级市场方面，上周周信用债收益率整体下行，其中长端下行幅度大于短端。信用利差方面，本周信用利差走势有所分化，其中产业债信用利差整体小幅上行，城投债信用利差整体下行。
资金情况
本周央行公开市场7天逆回购到期4630亿元，其中周一至周五分别到期410亿元、290亿元、1040亿元、1090亿元、1800亿元；1个月国库定存到期500亿元，关注续作情况。下周国债计划发行2880亿元（另有一期91天贴现国债未公布具体计划），国债到期500亿元，净融资2380亿元；2023年度地方政府新增债务限额已提前下达，下周地方政府债计划发行3186.97亿元，到期742.43亿元，政府债合计净融资为2444.54亿元；缴款方面，下周国债净缴款2780亿元，地方政府债净缴款2335.56亿元，合计净缴款5115.56亿元，考虑未公布计划的国债，下周缴款压力较大。下周税期已过，考虑降准影响，预计资金偏松但波动持续。
$金鹰添瑞中短债C(OTCFUND|005011)$
$金鹰添祥中短债C(OTCFUND|006390)$
$金鹰鑫瑞混合C(OTCFUND|003503)$
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