近期通信、计算机、传媒和建筑等行业涨幅靠前，煤炭、汽车、电力设备和银行等行业回撤较多；风格因子中，市值超额收益为正，市场呈现明显的大盘风格；量价类因子中仅动量因子超额收益为正，Beta和波动率因子均获得负超额收益；基本面因子中价值因子获得正超额收益，成长超额为负。从近二十日因子表现来看，高价值和高动量股表现优异，波动率和成长等因子表现不佳。
上周五盘后，央行公布降低金融机构存款准备金率0.25个百分点（不含已执行5%存款准备金率的金融机构）。本次下调后，金融机构加权平均存款准备金率约为7.6%。此次降准大致投放5000-6000亿元的流动性。反映到盘面上，年初以来以TMT带头的成长板块反复活跃，一方面源于chatgbt等消息刺激不断，另一方面源于TMT赚钱效应形成，资金持续关注，若后续一季报业绩超市场预期，有望走出较强结构性行情。
短期来看，随着美国通胀数据与国内经济数据的公布，市场对于全球流动性与国内增长的预期逐步反映至资产定价。海外流动性过度紧缩的局面由于硅谷银行事件暂缓，为国内释放流动性留有外部空间。叠加降准政策落地，与宏观经济强相关的传统行业的修复仍将延续。中期来看，国内经济修复行业分化收敛，市场对于全球利率中枢的长期预期逐步修正，叠加金融改革推进对于传统行业的估值提振，短期价值风格或有望继续强势，组合维度可以适当超配价值因子。
而反应到商品端，近期金价走高不断创新高。背后主要有两大原因：一是美国硅谷银行破产事件的不断发酵和催化，进一步加剧了市场对于全球金融市场甚至金融危机的担忧；二是市场预期未来美联储在加息问题上可能出现一定的态度变化，潜在的实际利率变化推升了金价。总的来看，全球范围内的避险情绪抬升对金价构成支撑，后续或将迎来震荡走高。
成长板块中，投资者应积极布局高景气赛道，在经济没有完全复苏之前，市场流动性仍将保持相对宽松状态，可以考虑布局赔率较高的成长板块，光伏行业景气度上行，未来全球发展空间充分。
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