【陶陶不绝】市场“喜提”超预期降准，未来债市怎么看？

大家好，我是国泰基金陶然。

近日央行发布消息称，决定于2023年3月27日降低金融机构存款准备金率0.25个百分点。此次降准为意料之外、情理之中的货币宽松，大家也十分关注降准如何影响债券投资。今天想聚焦这个话题，与大家分享我的看法，希望能对大家有所帮助。

首先，我们先来认识一下什么是降准。降准是降低存款准备金率的意思，属于央行货币政策的“三大传统法宝”之一。央行要求银行把客户存进来的钱分成两部分，一部分主要用来发放贷款、购买债券等，另一部分则需要存放在央行，以备储户提取存款时使用，这部分上交央行的部分就被称为存款准备金，其在存款总额中的占比就被称为存款准备金率。

那么降低存款准备金率意味着什么呢？最直接的影响就是，银行手上可支配的资金变多了，市场的流动性变好了，有利于稳定信贷投放与债券市场融资。

今年以来，银行间流动性整体中性，但波动较此前有所加大，DR007中枢上移。3月以来流动性情况有所缓解，本次降准预计释放长期流动性5000~6000亿左右，可使3月跨季更加平稳，有利于呵护市场流动性。

具体到债券市场方面，我们认为降准对于债市有一定提振，对中短端债券的利好或更为突出。目前一年期AAA同业存单围绕MLF政策利率2.75附近波动，3月15日超额续作MLF与本次降准将使得资金进一步收紧的担忧消退，存单和短债投资性价比有所提升。

近期海外银行风险事件也对国内权益市场有一定扰动，市场风险偏好有所回落。随着银行理财规模逐步企稳，信用债的配置力量随之走强，信用债利差或许仍有一定压缩空间，一定程度上对债市而言也是利好。
各位小伙伴可以持续关注我所管理的国泰中证同业存单AAA指数基金以及利享、利安这类中短债产品，如果有一个月或者一个季度不用的闲置资金，更可以考虑利优30天、利泽90天这类持有期产品，或是当下时点不错的稳健型资产配置之选。

以上就是我本次的分享，希望能给到大家一些启发，也欢迎大家在评论区与我留言互动，我们下期再见。

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【风险提示】

国泰利享中短债、国泰利安中短债债券、国泰利优30天滚动持有短债债券、国泰利泽90天滚动持有中短债债券为债券型基金，预期收益和预期风险高于货币市场基金，但低于混合型基金和股票型基金，属于较低预期风险和预期收益的产品。投资人在投资上述基金前，需全面认识上述基金产品的风险收益特征和产品特性，充分考虑自身的风险承受能力，理性判断市场，对投资本基金的意愿、时机、数量等投资行为做出独立决策。

国泰中证同业存单AAA指数基金为混合型基金（固定收益类），风险与收益低于股票型基金、偏股混合型基金，高于货币市场基金。本基金主要投资于标的指数成份券及备选成份券，具有与标的指数相似的风险收益特征。本基金主要投资于同业存单，存在一定的违约风险、信用风险及利率风险。基金份额净值可能因市场中的各类投资品种的价格变化而出现一定幅度的波动。投资者购买本基金可能承担净值波动或本金亏损的风险。基金份额持有人持有的每笔基金份额最短持有期限为7天，在最短持有期限内投资者不能提出赎回或转换转出申请。即投资者要考虑在最短持有期限届满前资金不能赎回及转换转出的风险。基金有风险，投资需谨慎。

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