2023年3月20日，粤高速A(000429.SZ)发布2022年年度报告，营业收入41.69亿元，同比下降21.17%；归属于上市公司股东的净利润12.77亿元，同比下降24.90%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润13.12亿元，同比下降22.53%；基本每股收益0.61元。公司拟向全体股东每10股派发现金红利4.28元(含税)。我们通过借助“读财报”系统的重构财务报表和DCB分析法功能对其年报进行初探。
一、 重构财务报表观察
粤高速A2022年货币资金增长很大，增速达到45.13%（由2021年的29.56亿元增加到2022年的42.91亿元），货币资金占总资产的比重在同业中也一直是居高的。其他资产变动不大。
对应负债变动最大的是有息非流动负债，主要是信用借款为主的长期借款增加导致。
从粤高速A重构现金流量表看，经营活动产生的现金流量净额相对于去年有大幅下降，主要还是缘于净利润的下降导致。虽然公司净利润下降导致经营活动现金流量净额减少，但是公司依然在固定资产购置等方面增加了投入。
二、 净利润增长率DCB分析
净利润的增长来源于营业收入的增长和净利润率的提升。而营业收入增长的驱动因素来自于总资产增长率和总资产周转率。DCB分析法通过对净利润增长率驱动因素的分解和深度挖掘，寻找净利润变动的关键驱动因素。
从历史数据来看，粤高速2021年净利润增长率在同业对比中是最高的，今年由于对比公司2022年年报未出，所以粤高速所处的行业位置还未可知，不知是否会重复2020年的位置状况。
从营业总收入增长率看，在同业对比中，粤高速属于波动幅度最大的，相对稳定性要差于同业其他公司。
从历史数据看，粤高速的总资产增长率在同业中是比较低的，公司的再投资能力并不突出。
从总资产周转率，粤高速在同业中，总资产周转率相对还是不错的。
从历史数据对比看，粤高速的净利润率在同业中相对是较高的，一直处于不错的水准。
总之，从净利润增长驱动因素的简单分析看，粤高速的利润增长主要依赖于市场环境，因此导致了营业收入和利润极不稳定，近5年形成M型走势，其自身的再投资能力相对同业一般，也造成了公司持有大量的货币资金。
更详细的分析请访问“读财报”系统。
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