引言
银华远兴作为一只二级债基，债券投资的目标是安全求稳，利率债投资不做反了，信用债投资不踩雷，可转债投资不买贵了。股票投资用仓位管理严控回撤，行业选择降低波动，力争实现稳中有进的投资收益。
近期，有幸做客了我们银华基金新开的直播栏目“持有人大会”，作为开播后的首位嘉宾，我在直播中跟大家分享了我在管的两支不同风格的产品的运作思路：银华远兴和银华多元动力。我把它们称为：一个是防守的盾，一个是进攻的矛。
今天在这里想再跟大家复盘一下我在直播中，关于银华远兴这只产品的解读，希望对大家选择产品能带来一些帮助。
银华远兴：力争战胜理财的“防守之盾”
银华远兴，为什么可以理解为一个防守的盾? 因为它是一只偏债券的产品，股票的仓位上限是20%，剩下主要是债券投资。这只产品的主要客户，应该是目标收益较为明确、抱着希望战胜一般理财收益的一些投资者。
债券投资纪律：安全求稳，拒绝信用下沉
我们债券投资的目标是安全求稳：利率债投资不做反了，信用债投资不踩雷，可转债投资不买贵了。
信用债：中高评级，稳定票息收益打底
我们主要是以投重要等级的信用债为主。整体上来看，今年我们认为债券市场全年可能出现债券收益率大幅下行，简单来说就是债券大涨的概率不是特别高，因此我们今年的投资主要是以稳为主，一是不要做利率做反，二是不做信用评级下沉。这两件事情防备好，再用债券资产获取一个安全稳定的票息收益。
利率债：少量为辅，把握机会防守反击
我们会配置少量利率债为辅，只做防守反击。比如当，（长久期利率债）债券收益率上升到一定的位置，我们认为性价比很合适的时候，会配置一些利率债。其他时间我们尽量不做过多的利率债的投资。
可转债：择机配置，阶段性防守反击
我们会适时配置可转债，银华远兴在历史上有几次转债投资还是做得比较成功的。那么何时会买转债？一般是在转债市场跌的很多，估值比较低的时候买，之后一旦市场回归到相对合理或者是有风险的时候，我们就会较快的把转债的资产兑现掉。因此转债投资我们做的是防守反击的打法。换言之就是出手胜率比较高的时候才出手，胜率稍微不那么高的时候不考虑。
核心原因是，长期来看，转债资产的性价比可能不如股票。而我们产品本身是可以投资股票的，所以我们把转债作为一个阶段性投资，而长期会保持一定的股票投资。
权益投资纪律：仓位管理严控回撤，行业选择减少波动
银华远兴股票投资比例上限是20%，力争增厚产品的收益。但银华远兴会通过仓位管理严格控制回撤，一旦我们发觉市场有一些风险的时候，我们可能会进行减仓，或者是说我们的回撤到了一定阀值的时候，会触发止损从而强制减仓。
由于银华远兴是一只要追求安全性的产品，因此在股票投资上与银华多元动力有所不同，比如银华多元动力的关注点侧重在TMT上；但是银华远兴，我们就会有所控制。虽然银华远兴也会投一定的TMT，但是由于TMT波动较大，所以一些低估值标的会占更多比例，让整个组合体现出来的波动没那么大，力争帮助大家获取一个相对安心的回报。
关联产品
银华远兴一年持有期债券（010816）$银华远兴一年持有期债券(OTCFUND|010816)$
贾鹏履历：2008年3月至2014年4月先后任职于银华基金、瑞银证券、建信基金。2014年6月再次加入银华基金，曾担任银华增值混合（2014.9.12-2020.5.21）、银华永祥保本混合（2014.8.27-2017.8.7）、银华中证转债指数增强分级（2014.8.27-2016.12.22）、银华信用双利债券A/C（2014.12.31-2016.12.22）、银华远景债券 （2016.4.1-2017.7.5）、银华多元收益定期开放混合A/C（2018.1.29-2021.7.30）等基金基金经理。现管理基金如下：银华永祥灵活配置混合（2017.8.8起）、银华多元视野灵活配置混合（2016.5.19起）、银华多元动力灵活配置混合（2017.12.14起）、银华信用双利债券A/C（2019.6.28起）、银华远景债券（2020.1.6起）、银华增强收益债券（2020.2.19起）、银华多元机遇混合（2020.9.10起）、银华远兴一年持有期债券（2021.2.8起）、银华多元回报一年持有期混合（2021.7.15起）。
风险提示：投资有风险，投资需谨慎。基金是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。
您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。
根据有关法律法规，银华基金管理股份有限公司做出如下风险揭示：
一、依据投资对象的不同,基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。
二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。
三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。
四、特殊类型产品风险揭示
本基金选择将部分基金资产投资于港股通标的股票，或选择不将基金资产投资于港股通标的股票，基金资产并非必然投资港股通标的股票。基金资产投资港股通标的股票可能使本基金面临港股通交易机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，包括港股市场股价波动较大的风险（港股市场实行T+0回转交易，且对个股不设涨跌幅限制，港股股价可能表现出比A股更为剧烈的股价波动）、汇率风险（汇率波动可能对基金的投资收益造成损失）、港股通机制下交易日不连贯可能带来的风险（在内地开市香港休市的情形下，港股通不能正常交易，港股不能及时卖出，可能带来一定的流动性风险）等。具体详见基金招募说明书中“风险揭示”章节。
五、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。银华基金管理股份有限公司提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。
六、本基金由银华基金管理股份有限公司依照有关法律法规及约定申请募集，并经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）许可注册。本基金的基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要已通过中国证监会基金电子披露网http://eid.csrc.gov.cn/fund和基金管理人网站www.yhfund.com.cn进行了公开披露。中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险。
基金合同约定了基金份额最短期持有期限，在最短持有期限内，您将面临因不能赎回或卖出基金份额而出现的流动性约束。具体详见基金招募说明书中“风险揭示”章节。
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