一、利率方面：
近期欧美银行事件影响下，美债收益率大幅下行，国内数据方面，上周2月份经济数据投资、消费略超预期，工业增加值略低于预期，整体符合市场预期，部分消费、地产等3月份高频数据对经济修复节奏预期带来不确定性，预期方面，前期5%的GDP目标与3%的赤字率降低了市场对稳增长政策的预期，但上周三MLF净投放2810亿元，周五降准25BP释放约6000亿元，时点超出预期，表明货币政策仍然合理充裕取向，但是超预期降准后市场表现平淡，资金利率仍然偏高，我们对债市仍然是保持谨慎态度。
二、股票及转债方面：
上周权益市场整体震荡，科创涨幅明显，创业板调整明显，转债市场偏震荡。
1、近期一方面美国中小银行事件、瑞信风波等对风险偏好带来压制，另一方面国内部分高频数据使市场对经济修复节奏的预期产生不确定性，部分交易因素及海外产业政策不确定性对部分权重板块带来较大情绪影响。
2、中期而言中美趋势不变，后续若欧美银行事件得以解决可以缓解当下风险偏好的不利影响，同时海外加息拐点与经济下行拐点可能更早到来使得盈利端及估值端得以修复，国内保持弱修复态势，目前市场距离经济修复假设下的中枢位置尚有空间，同时成长板块估值仍处于低位，修复空间较大。
3、（1）我们继续从中期维度的确定性出发，看好国产替代和具备行业周期反转的半导体行业，行业扩产节奏高于悲观预期且国产替代进程可能加快，数字经济、AI服务器、MR等拉动潜在需求；
（2）国资委部署国企对标世界一流企业行动，考核目标更加侧重roe与现金流，国企改革主题值得关注；
（3）光伏需求持续修复，近期欧洲在议的产业政策若落地可能对国内厂商的远期出口带来一部分影响，后续关注政策落地进展及海外设厂规避政策的可行性进展，中期景气度尚可，重点关注中下游和储能公司。
（4）军费23年同比增长7.2%，增速环比提升0.1pct且超市场预期，短期新批次订单不及预期，需求预期出现扰动，不排除后续将逐渐清晰化，中期需求不悲观。
（5）车市需求低迷，价格战持续时间超出预期，左侧关注潜在放量可能下，关注竞争力较强且盈利相对稳定的电池及零部件企业。
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