摘要：
1、 紧随OpenAI最新版本多模态大模型GPT-4及其API发布，国内对标产品生成式AI文心一言召开发布会，在图像生成、中文理解能力上相较海外竞品占优，整体性能各有千秋。人工智能“奇点”或已近，非线性技术爆发可期。国内某老牌车企宣布新车型将搭载文心一言，汽车智能化再下一城，人车深度交流的智能车“下半场”或已揭幕。
2、 动力电池装机量、出口量均维持相对高增，国内主流的磷酸铁锂技术路线因其安全性在国际电池企业、电车企业开始获得关注。上游碳酸锂价格大幅下跌已形成趋势，下游采购厂商观望情绪浓厚，伴随上游开工率回暖锂价下行或将持续，动力电池、整车企业成本端压力进一步缓解。
3、 美联储3月23日如期加息25bp，措辞、点阵图、发布会问答均指向短期鸽派、长期鹰派的货币政策取向，业绩披露期将至，有坚实基本面支撑、估值处于低位的赛道或将有较好表现。
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一、智能化：文心一言上车，汽车智能化再下一城
3月14日，OpenAI发布最新版本多模态大模型GPT-4及其API，在海外ChatGPT技术持续突破、概念火热的背景下，3月16日下午2时国内某互联网龙头企业在北京总部召开市场期待已久的围绕新一代大预言模型、生成式AI产品文心一言发布会，作为ChatGPT在国内的对标。创始人、董事长兼CEO李彦宏及CTO王海峰均出席，展示文心一言在文学创作、商业文案创作、数理推算、中文理解、多模态生成五大场景中的综合能力。
文学创作：通过《三体》小说相关的6轮连续对话（包括带条件续写）体现文心一言对事实问题的检索回答、总结分析和再创作能力。底层技术中文心一言通过5500亿实时数据训练，具有检索增强和知识增强能力，事实问题回答正确率较高。
商业文案创作：发布会上文心一言完成了为公司起名、生成公司商标（GPT-3.5、GPT-4都不具有图像生成能力）和生成公司成立新闻三项任务，展现大模型理解能力、表达能力和创意创作能力。
数理逻辑推算：文心一言能够识别鸡兔同笼问题是否无解，并在有解情况下展现解题推理步骤算出正确答案。
中文理解：和GPT-4不同，文心一言有较强的对我国文化的理解能力，能得出“洛阳纸贵”成语的字面解释和经济学引申含义，并用成语作藏头诗。
多模态生成：文心一言完成了文字生成图片、回答相关问题、用方言生成音频和综合这些内容生成视频的任务。
（信息来源：文心一言发布会；国信证券）
在和GPT-3.5、GPT-4的性能对比上，经国金证券测试，文心一言在图像生成、中文理解方面具有显著优势，但在分词、演绎推理、代码问题识别等方面能力略显不足。整体伴随海外OpenAI、国内文心一言合作生态伙伴数量快速增长，训练数据量和模型训练能力持续提升，模型性能有较大的进步空间。
（信息来源：文心一言；GPT-4;GPT-3.5；国金证券）
发布会当日，国内某老牌车企公布旗下量产车型将搭载文心一言，并和文心一言研发企业合作建设自动驾驶智算中心，为车联网、自动驾驶提供统一算力底座。文心一言变革性的智能语音交互能力，勾勒出驾驶员与汽车进行沟通的智能化远景。在文心一言这种内容生成式人工智能问世之前，车载语音其实早已存在，能够实现温度调节、车窗开关、导航、电话、点歌等按键替代基础功能，但从本质上看，用说话代替按键其实并非多么有吸引力的功能替代，用语音识别表征“智能化”大趋势也略显牵强。但量变引起质变，文心一言所打造的智能语音功能有内容生成“大脑”在底层作为支撑，已经可以称上是“智慧体”，除实现简单指令外，还能帮助出谋划策、闲聊时事等，是真正的“沟通”，大大打开了车端智能化的想象空间。
（信息来源：文心一言发布会）
传播学之父威尔伯.施拉姆有着著名的“最后7分钟”论断：“如果人类的历史共100万年，放到一天里来看的话，这一天的前23个小时人类传播史是一片空白，一切最重大的发展都发生在这一天的最后7分钟”。而人工智能的发展亦是非线性的，有理由相信，伴随底层训练数据量量变引起质变的ChatGPT、文心一言等内容生成式AI的成熟，人工智能“奇点”或已近，此后技术的发展可能是爆发性的，相关应用领域如汽车“智能化”下半场或已悄然揭幕。
二、电动化：动力电池出口旺盛，磷酸铁锂路线博得青睐
量的方面，我国动力电池月度装机量数据亮眼，其中虽有春节错位因素影响，但整体仍保持高增。2023年2月中国动力电池装机量达21.9GWh，同比增60.4%，环比增36.0%；2023年前两个月累计装机量达38.1GWh，同比增27.5%。这一增量数据是在去年底补贴退坡前集中抢购透支需求、开年首月销售骤冷的背景下实现的，未来伴随电车产销逐步恢复及降价促量等优惠政策，装机量有望以更大斜率上行。
图：我国动力电池装机量月度走势（GWh）
（数据来源：中国汽车动力电池产业创新联盟；湘财证券；数据截至202302）
出口量上，我国动力电池2月出口量9.4GWh，环比增长18.6%，出口市场维持高景气度。从技术路线上看，三元电池出口量6.6GWh，占比70%，磷酸铁锂电池出口量2.8GWh，占比30%。过去三元电池在国外市场上是不二选择，但国内主流的磷酸铁锂电池受益于较高的安全性，在海外市场上逐渐萌芽、受到重视，大量国际动力电池企业和国际整车企业均宣布导入磷酸铁锂电池。
（信息来源：各公司公告；湘财证券）
图：碳酸锂价格走势
（信息来源：SMM；西部证券）
利的方面，碳酸锂价格加速下行。据SMM调研，3月气温回暖，盐湖产量增加，部分辉石和云母冶炼企业产能持续爬坡，碳酸锂供应增加。下游开工率虽有回暖，但采购厂商在国内电池龙头“锂矿让利”标志本轮锂矿行情低点的背景下，均预期碳酸锂价有进一步下降可能性，当前均处于观望和持续去库存阶段，需求相对疲软。截至20230317电池级碳酸锂均价31.3万元/吨，环比继续下降2.85万元/吨，相较去年11月份58万元/吨的高点已接近腰斩，动力电池原材料成本端压力迅速缓解。
（信息来源：SMM；西部证券）
三、美联储加息预期对北向增量资金影响
短期汽车智能化和电动化方向均维持较高景气度，但当前数字经济题材股吸引力较强的背景下，智能电车板块能否有较好的资本市场表现或有赖于增量北向资金。若北向资金流入放缓甚至流出，市场将回归两周前存量资金博弈，无实质基本面利空的新能源大赛道持续杀跌的局面。若增量北向资金流入，市场有望重新评估各赛道估值吸引力，叠加业绩真空期的结束流入基本面数据可能超预期的板块。
图：近两月北向资金流入情况
（数据来源：Choice数据库；数据统计区间20230209-20230322）
北京时间3月23日凌晨2点，美联储平市场预期加息25个基点，点阵图指向2023年底利率预期中值5.1%，即5月继续加息一次后停止加息周期，但年内也无降息迹象。措辞上，声明中原先的“持续降息（ongoing hikes）”被修改成“额外的一些政策紧缩或许是合适的（some additional policy firming may be appropriate）”。整体是一个短期鸽派、长期鹰派的表态。
（信息来源：FOMC Meeting Statement & Projections Materials）
5月份下次议息会议前，北向资金增量可期，结合年报、一季报密集业绩披露期，估值处于低位、有坚实基本面支撑的赛道或能有较好表现。工具选择上，中证智能电动汽车指数（H11052.CSI）“汽车智能化”产业链上游人工智能、半导体等方向成分股权重占比高达26%，另有产业链下游整车及“电动化”方向锂电产业链成分股权重合计73%，整体兼顾“智能化”和“电动化”， 欢迎大家持续关注跟踪中证智能电动汽车指数（H11052.CSI）的泰康智能电车ETF（159720）！
（底层数据来源：Choice数据库；数据统计截至2022年12月30日；以上仅为指数构成的客观介绍，不构成任何指数分析评价或任何投资建议，不作为投资收益的保证。指数公司后续可能对指数编制方案进行调整，指数成分股的构成和权重可能会动态变化。）
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