近期权益市场颇为震荡，但“中字头”板块却走出了逆势行情，吸引了全市场目光，有关“中国特色估值体系”以及“央企改革，对标世界一流企业”的话题引发投资者广泛讨论。
Wind数据显示，今年以来截至2023年3月21日，以央企为主要投资标的中证央企创新驱动指数上涨17.39%；近3年收益率分别为13.55%，跑赢同期市场主流宽基指数，超额收益显著。
“中字头”企业近期表现亮眼，背后的主要催化剂来自政策推动下，央国企经营效率提升带来的基本面改善预期，以及中国特色估值体系下，央国企估值重塑带来的“双击”。
一是中央企业经营指标考核体系优化，更聚焦于经营效益的提升。2023年1月5日，国资委召开中央企业负责人会议，将中央企业2023年主要经营指标由原来的“两利四率”调整为“一利五率”，提出了“一增一稳四提升”的年度经营目标，推动中央企业提高核心竞争力，加快实现高质量发展，建设世界一流企业。
中央企业经营指标体系历年变化
“一增一稳四提升”
1“一增”是指利润总额增速要高于全国GDP；
2“一稳”是指资产负债率总体保持稳定；
3“四提升”是指净资产收益率、全员劳动生产率、研发经费投入强度和营业现金比率要实现进一步提升。
本次央企经营指标考核体系的变化，主要有两个，一个是由原有的“净利润”改为“净资产收益率”，体现出国资委对央企的考核从总体利润“量”到资产回报质量的转变，有利于引导央企提升投入产出效率。此外，ROE也与资本市场的评价标准更接近，有利于投资者理解央企的经营质量。
另一个新增指标“营业现金比率”，主要是引导央企更加注重经营活动现金流，“营业现金比率”剔除了应收账款的影响，能更直观反应企业经营活动的“含金量”。
二是当前央企上市公司的估值普遍较低，具备较高的安全边际，叠加去年底中国特色估值体系提出后，央国企价值迎来重塑。
近日，国务院国资委党委在人民论坛发表署名文章《国企改革三年行动的经验总结与未来展望》。提及实施新一轮国企改革深化提升行动，围绕增强产业引领力深化改革，更好推动现代化产业体系建设。更大力度布局前瞻性战略性新兴产业。
加大新一代信息技术、人工智能、新能源、新材料、生物技术、绿色环保等产业投资力度，在集成电路、工业母机等领域加快补短板强弱项，促进支撑国家算力的相关产业发展，推动传统产业数字化智能化绿色化转型升级。
在新一轮国企改革“东风”下，借道博时央企创新驱动ETF（515900）及联接基金（A：007796，C：007797），分享央企改革发展红利或正当其时。
聚焦战略新兴产业
博时央企创新驱动ETF（515900），紧密追踪中证央企创新驱动指数。央企创新驱动指数注重成份股的创新驱动特征，指数覆盖计算机、电力设备、通信、国防军工等战略新兴产业，同时也包含了“数字中国”建设相关行业。
（数据来源：Wind,时间截至：2023.03.16,行业分类：申万一级行业分类）
指数成分行业分布（申万一级行业）
（数据来源：Wind,时间截至：2023.03.16,行业分类：申万一级行业分类）
指数成分“含中量”高
央创指数成分“含中量”高，囊括众多行业的千亿级市场龙头，千亿以上市值的企业有27家，千亿以上市值企业权重占比61.85%。
央创指数前十大权重股
（数据来源：Wind,时间截至：2023.03.16,行业分类：申万一级行业分类 指数成分不做个股推荐）
高股息率、分红稳定
央企创新驱动指数近年来分红规模稳步上升，22年股息率达到3.98%，高于沪深300、中证800等市场主要宽基指数。
央创指数分红数据
（数据来源：wind 时间截至：2023.03.16 ）
总体来看，随着国企改革的进一步深化，有望推动国有资本和国有企业进一步做强做优做大，在建设现代化产业体系、构建新发展格局中发挥更大作用。
在一大批央企迈向世界一流的发展过程中，博时央企创新驱动ETF（515900）为广大投资者布局央企投资机遇，提供了指数投资工具。同时，场外投资者可以借助相关联接基金：博时中证央企创新驱动ETF联接（A：007796，C：007797），一键布局优质央企重估机遇。
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