投资回顾

2022年,本基金灵活调整久期和杠杆,积极把握市场的交易机会,在保证组合流动性的情况下,努力提高组合收益。


投资策略

2022年全年GDP增速为3%,增速有所下行。前三季度受到疫情防控和地产预期持续走弱等影响,经济下行压力较大,四季度,防疫措施进一步优化、地产支持政策陆续出台,疫情冲击过程中,实际经济活动仍然受到影响,但经济预期转好。分结构来看,固定资产投资增速年内走弱,其中房地产投资增速构成拖累,基建投资增速形成支撑,制造业投资增速小幅走弱。消费表现较为疲弱,全年累计增速转负,出口增速下行。金融数据方面,财政发力前置的背景下,社融前三季度较为稳定,四季度增速有所下滑。企业中长期贷款需求较好,但居民贷款意愿弱,存款意愿偏强,二季度起社融与M2出现倒挂现象。通胀方面,内需疲弱,核心CPI处于低位,PPI下行,四季度PPI转负。海外方面,美国通胀读数偏高,美联储快速加息,年内加息幅度为425bp,下半年通胀开始有所回落,但核心CPI仍维持在较高水平。人民币汇率先贬后升,整体宽幅震荡。

国内政策方面,积极的财政政策强调提升效能,稳健的货币政策注重灵活适度。财政部门二季度开始实施大规模留抵退税政策,其中央行上缴1.1万亿结存利润用于留抵退税,形成基础货币投放,补充了银行的流动性。央行总量工具和结构性工具并举,两次调降政策利率共计20bp,两次下调存款准备金率共计0.5个百分点。结构性工具上,新增多项专项再贷款工具,体现精准发力的政策取向。全年来看,一季度DR007基本围绕政策利率波动,二季度至三季度,资金面非常宽松,DR007中枢持续大幅低于7天逆回购利率。四季度开始资金波动加大,回购利率有所上移。2022年银行间7天回购利率全年均值为1.95%,比2021年下降38BP。债券市场方面,债券收益率先下后上。全年来看,1年期国开债收益率下行8BP,1年期AAA同业存单收益率下行19bp,1年期AA+短融收益率则上行14BP。

投资展望

展望2023年,防疫政策进一步优化以后,经济可能呈现温和复苏。消费有内生修复的动能,基建投资将维持一定强度,房地产投资对经济的拖累将减小,受到海外经济走弱影响,出口增速仍然面临下滑压力。通胀压力可控,国内货币政策前期保持了一定的前瞻性,财政政策也未有强刺激,更加注重高质量发展,供需错配压力小于海外,预计核心通胀和服务价格温和上升,整体可控。美国就业市场表现较为强劲,通胀数据虽然拐点已现,但核心通胀读数预计维持在较高水平,美联储后续加息幅度和次数有限,但是可能较长时间保持较高的政策利率。国内经济前景改善,人民币汇率预期稳定。国内货币政策以我为主,保持流动性合理充裕,根据经济复苏情况和通胀情况进行相机抉择。货币市场利率方面,在经济温和复苏的过程中,央行将保持偏宽松的流动性环境,资金利率中枢围绕政策利率波动。如果经济复苏较强劲,通胀读数超预期,可能出现货币政策收紧的情形,资金利率抬升。


数据来源:鹏华稳泰30天滚动持有基金2022年年报

注:本基金与基金经理叶朝明共同管理

风险提示:以上内容仅供参考,不构成投资建议。我国基金运作时间短,不能反映股市发展所有阶段。基金管理人不保证基金盈利及最低收益,其管理的其他基金业绩不构成对本基金业绩的保证。基金过往业绩及其净值高低,不预示未来业绩表现,完整业绩见产品详情页。基金产品存在收益波动风险,投资者在做出基金投资决策时,应认同“买者自负”原则,在做出基金投资决策后,基金运营状况与基金净值变化导致的投资风险及亏损,由基金投资者自行承担。投资人应认真阅读《基金合同》、《招募说明书》等基金法律文件,确认已知晓并理解产品特征及相关风险,具备相应的风险承受能力。市场有风险,投资须谨慎。

$鹏华稳泰30天滚动持有债券A(OTCFUND|012648)$$鹏华稳泰30天滚动持有债券C(OTCFUND|012649)$

追加内容

本文作者可以追加内容哦 !