——转自华泰柏瑞微理财
自去年10月以来，医药板块走出了先扬后抑的“倒V”型态势。截至春节前，医药在各行业板块中表现居前。然而，春节后的医药板块不复强势之态，重回震荡调整之中。一波三折的反复表现，令投资者深感纠结。
那么，医药板块的阶段性反弹究竟是已经结束还是正在蓄力？后续投资机会何在？对此，华泰柏瑞医疗健康、华泰柏瑞生物医药的基金经理谢峰先生，近期分享了他的看法——
复旦大学金融硕士，本科毕业于同济大学生物专业，复合学历背景；
丰富的买方投研经验，专注于医药板块的研究，曾任中银基金医药研究员；
2019年11月加入华泰柏瑞基金，现任华泰柏瑞医疗健康、华泰柏瑞生物医药的基金经理。
Q1：今年以来，医药板块走出先扬后抑，如何看待今年医药板块的调整？
今年医药板块调整可能有如下原因：
1、板块自去年10月份反弹到阶段高点累计涨幅超25%，有调整需求。
2、复苏的强度和节奏较之前的预期有一定差距，需要进一步观察复苏数据。
3、海外通胀高企、风险事件频发，国际环境的变化对风险偏好有一定影响。
4、数字和人工智能板块的上涨对医药资金面产生一定的虹吸效应。
Q2：近日，全国中成药联合采购办公室发布《全国中成药采购联盟集中采购文件（征求意见稿）》。此次集采对医药行业，尤其中药板块有何影响？
这次集采的具体方案已经对外发布，国家对中药整体是鼓励态度，因为方案也相对温和，预计整体降幅不会像化药集采那么大，而且此次集采范围较小，仅涉及16个品种，上市公司涉及此次集采也很少，个人认为对中药板块影响并不大。
Q3：自2021年7月以来，医药指数下跌超30%，从整体估值来看，目前医药板块是否已处于历史的相对低位？整体估值情况如何？
从历史估值分位数看，目前医药板块估值处于10%左右的较低位置，我们认为作为一个整体板块不存在太大的估值风险。此外，前几年赛道股行情导致的内部估值差过大的情况也有明显改善，高估值板块和低估值板块的估值差明显缩小，对公司的价值判断回归公司经营情况和业绩增速。
Q4：经历几年浮沉后，您对医药板块中长期表现怎么看？
医药板块在人口老龄化加剧的背景下增速有望长期高于GDP增速，因此对于板块长期趋势向上的判断并没有发生改变，在经历了接近2年的调整，前几年困扰板块的集采等政策因素也已经消化，政策框架趋于稳定，板块估值已经处于较低位置，叠加疫后的需求复苏，我认为目前医药板块已经具备较高的投资价值。
Q5：展望2023年，医药板块全年的投资主线是什么？哪些子行业值得关注？
我们认为2023年的主线有医疗需求复苏、国企改革、进口替代。重点关注手术产业链、消费医疗、中药国企、有进口替代和出海机会的医疗设备和耗材。
Q6：对于医药板块，还有哪些风险点需要关注？
主要有两个风险点需要关注：
1）复苏的强度可能不及预期。
2）可能有更为激进的医保政策。
#医药板块再度活跃，医药行情来了吗？#$华泰柏瑞医疗健康A(OTCFUND|005805)$$华泰柏瑞生物医药混合C(OTCFUND|010031)$
以上观点数据来源：wind，截至：2023/3/29。风险提示：本材料仅为投资者教育，不构成任何投资建议，投资者不应以该等信息取代其独立判断或仅根据该等信息做出决策。如需购买相关基金产品，请您关注投资者适当性管理相关规定，提前做好风险测评，并根据您自身的风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品。产品过往业绩不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。投资者在投资本基金前，需充分了解本基金的产品特性，并承担基金投资中出现的各类风险。请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和产品资料概要等法律文件，了解基金的具体情况。
本文作者可以追加内容哦 !
