基金投资策略和运作分析 ：
2022年全球延续疫情，但各国政策放开时点不同，导致经济的节奏也有错位。同时在俄乌冲突的背景下，全球能源相关资产也超预期波动。全球与国内资本市场巨幅波动，市场风格与市场热点切换频繁，投资是过去几年中最难的一年。
组合维持往年思路，继续自上而上选择景气行业中的个股，与往年略有不同的是，我们22年在上游周期品的配置比例更重一些。一方面我们看到新能源发展带动了上游资源品的不足；另一方面政治因素导致供需市场化程度下降，带来更多的供需错配。在国内经济上，疫情背景下我们也一直认为国内稳增长的力度会较大，这将利好国内的上游行业。但是因为疫情等多方面的影响，国内全年实物工作量的推进不及预期，年底新能源如光伏、风电的装机也不如预期乐观。这导致我们三季度末到四季度初，相关新能源上游的品种持续大跌，带来净值与排名的大幅回撤。
22年年初我们基于对经济的判断，增加了地产及上游的有色化工。在市场大幅回调后反弹时，我们增配了电动车上游与光伏电池片，获得了明显的超额益；并在年中逐步开始研究布局储能行业。在三季度末之后，我们认为疫情管控放开后，经济将逐步进入复苏态势，增配了地产链与相关消费复苏品种。
在22年的投资中，我们除了在部分新能源上游品种上的投资结果不太理想外，在汽车、电子与医药上也有较多值得再反思的地方。
我们认为22年的市场呈现出了很多特征：首先，市场投资节奏在加快与提前，很多行业的股票至少都会提前基本面半年的节奏；其次，估值在投资中的权重占比提升，过去几年投资中，基本面与趋势占据重要位置，但22年个股都有较明显的估值上限，使得趋势投资很难操作；最后，市场的研究与跟踪非常及时紧密，这要求我们调整自己去适应市场。
虽然22年组合表现一般，但我们认为，依靠紧密的基本面跟踪，我们还是能够挖掘更多优质企业来构建组合，来实现组合更好的表现。
宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望：
展望23年，有别于过去两年对市场相对谨慎的看法，我们认为23-24年市场将会迎来更多的投资机会。一方面，全球上看美国加息或将在今年逐步进入尾声；另一方面，国内在疫情管控放松后，经济将逐步恢复常态，复苏成为23年的主线。在目前的市场上，我们能够找到较多的估值较合适的优质资产。因此，我们看好23年的市场表现。在分市场上，我们认为港股市场在经历前两年调整后，也进入了较好的布局期。
在经济复苏的大前提下，我们认为市场风格将较为均衡，周期与消费将更为受益经济的向上修复；成长行业中也有较多的顺周期品种，如电子计算机等。而市场热门的新能源赛道也不断有0-1的子行业出现，如储能行业。同样，医药行业经历调整后，也再次成为我们重点布局的方向。
总体而言，我们认为23年的投资机会较多，但是预计投资难度依旧不减。我们需要更进一步挖掘个股，同时估值仍是重点的考虑因素，即寻找估值合适的景气子行业与优秀个股，是23年的重要工作。
前十大重仓股
风险提示：以上内容仅供参考，不构成投资建议。我国基金运作时间短，不能反映股市发展所有阶段。基金管理人不保证基金盈利及最低收益，其管理的其他基金业绩不构成对本基金业绩的保证。基金过往业绩及其净值高低，不预示未来业绩表现，完整业绩见产品详情页。基金产品存在收益波动风险，投资者在做出基金投资决策时，应认同“买者自负”原则，在做出基金投资决策后，基金运营状况与基金净值变化导致的投资风险及亏损，由基金投资者自行承担。投资人应认真阅读《基金合同》、《招募说明书》等基金法律文件，确认已知晓并理解产品特征及相关风险，具备相应的风险承受能力。市场有风险，投资须谨慎。
$鹏华研究精选灵活配置混合(OTCFUND|005028)$
本文作者可以追加内容哦 !
