半导体又活了？能上车吗？

本文作者：高鹏——兴银鼎新基金经理

最近半导体板块又火热起来了，这主要归因于多重利好因素的同时出现。今天就来跟大家简单交流一下都有哪些利好。

首先是库存周期迎来拐点。当前芯片产业正经历迄今为止7个季度的下行周期，按历史规律，库存周期通常在6-8个季度左右触底，这一轮下行周期预计到今年二季度触底，触底之后会进入一个比较长的弱复苏过程。这是一个短期很难得的投资机遇。芯片板块的两大主要矛盾是景气度拐点和美国故意“卡脖子”，但目前这两方面都已到了临界拐点。景气度下行在2022年四季度继续消化后，随着经济恢复需求重启，库存去化进一步加速；而美国对中国半导体的制裁暨国庆期间极限施压之后，进一步的制裁已经乏善可陈，无论设备材料板块还是设计板块，目前已经具备较高的投资性价比。

其次是AI、计算机、新能源车等相关产业的发展进一步带动芯片需求。数字中国是一个中长期的战略性投资主线。从去年10月到今年数字经济板块的市场表现来看，整个行情表现呈现内在细分行业结构的进化。去年10月到今年1月是以央国企推进为主的政策导向；今年1月到2月，是围绕数据要素相关的政策导向阶段；第三阶段是春节后至今，更多体现为技术层面的创新。这波技术创新的周期今年刚刚开始。

此外，产业发展技术也在不断突破。自2018年贸易战以来，下游逐渐将芯片的供应链安全纳入考量，给国内的半导体企业带来巨大发展机会，行业自2019年起迎来井喷式发展。短短几年时间我们可以看到，无论是半导体设计、制造还是设备、材料，国内都正在不断缩小技术差距，并已在多个细分领域实现突破，在某些个别领域甚至能做到全球领先。

站在产业长期发展的角度来看，随着国产替代的加速、产业的不断突破，半导体相关产业链仍是值得未来长期关注的高景气度赛道，大家可以关注 $兴银鼎新灵活配置混合(OTCFUND|001339)$布局未来科技成长机会。