一、业绩亮点
王克玉，双十基金经理，从业12.28年，年化收益率16.55%。
2015年10月开始管泓德优选成长，2016-2022年连续7年排名同类前50%。
二、基金经理介绍
王克玉，泓德基金副总经理，权益投资部总监。
上海交通大学硕士，历任元大京华证券上海代表处研究员，天相投资顾问有限公司分析师，国都证券有限公司分析师。2006年7月加入长盛基金管理有限公司，2010年开始管基金。
2015年加入泓德基金，2015年10月9日开始管泓德优选成长，任内收益163.62%，同类前10%。
三、投资理念&持仓结构
王克玉的投资理念可以参考这两篇文章：
《泓德基金王克玉：以投资的时间视角寻找价值常胜者》
《泓德王克玉：十年公募基金经理，如何持续创造收益？》
（1）我的特点是，偏好成长，但又属于风险厌恶型的投资者，在市场大幅向上波动的时候，会用比较保守的策略应对。每一次市场在高位的时候，我都很少受伤，通过保守的策略来优化自己的组合。
（2）我个人追求的，并不是带给持有人高波动的收益特征，我是一个风险厌恶者，希望给持有人带来比较好的风险调整后收益。这个没有优劣，只是每个人的不同做法。有些人会集中在一个行业寻找非常明显的阿尔法。我希望组合呈现出比较稳定的中长期超额收益。在这种情况下，我的组合构建会相对均衡。这就要求基金经理去拓展能力圈，可以通过团队的支持把能力圈扩大。我觉得一个基金经理在多个行业追求阿尔法和一个行业追求阿尔法的难度是一样的。拉长看，我们希望在社会发展的趋势里面去做投资。
（3）看了许多国内外的优秀企业后，发现有许多优秀的企业，竞争力不断在变强，他们是具有长期的Alpha，而不是中短期的波段。这种感觉在2016和2017年后特别明显。国内外许多的投资人，他们是长期持有这些具有强竞争力的企业。
这是一个比较大的转变。以前我更倾向于把握一些中短期的行业趋势，持仓的重仓股几年会换一遍。现在我希望长期持有比较有把握，具有长期竞争力的公司。
因此，王克玉的换手率不高。
（4）今天我的超额收益更多来自不同公司的比较。做了很多年投资，看了许许多多的公司，对于行业中不同公司的比较，以及不同行业公司的比较，这一点我做得比较好，通过比较能挑选出更好的公司，从而带来超额收益。
（5）在投资交易上，我的性格比较冷静，不太受市场波动的影响。这也帮助我在投资成功率上，比一般的投资者更高。
（6）在阶段性估值泡沫的时候，可以调整组合，但不应该全部放弃掉。你可以把5%的持仓降低到3%的持仓。但是如果全部卖掉，再买回来需要更大的决心和勇气，也是难度更大的一项投资决策。不能因为估值因素，就把自己深度研究的公司放弃，这反而是比较大的损失。
（7）新兴产业高波动的原因是，如果公司的E（盈利）和PE（市盈率）都是高波动，叠加在一起，股价的波动就特别特别大。
（8）会让我们主动考虑仓位调整的主要是两个因素：第一个是估值显著高了，估值是二级市场投资者不断交易出来的，这是很显性的特征。我们需要结合企业的盈利情况来具体考虑，如果显著偏离了估值中枢，那我们就会进行调整。
第二点是能否选出合适性价比的公司，在投资组合中，有时候我们会遇到优质标的已经有了较大的涨幅，这个时候要不要调整的问题。我的做法是，如果没有更优性价比的替代标的，我是不会主动大幅调整仓位的。
王克玉很少择时。
（9）我们在投资前一定要想清楚合理的投资收益。历史上看，市场上发展比较好的公司一般长期会有20%的年化收益，还不错的公司有15%-20%的长期年化收益。在此基础上，每个人根据自己的需求去设置一个长期收益目标，以此再去匹配大类资产和投资比例，设定合理的权益基金投资占比。
四、业绩&回撤
2015年10月9日任职以来，泓德优选成长涨了160.32%，年化13.65%。同期，沪深300涨了21.28%，偏股基金指数涨了80.46%，王克玉的收益还是很好的。
回撤上，因为配置均衡，王克玉还是能跑赢沪深300指数的。
所以，王克玉是一个攻守兼备的基金经理，牛市的时候能跑赢或者不跑输大盘，熊市的时候能跑赢。
五、自持&机构持有
泓德优选成长，机构持有72.54%的份额，基金经理持有超过100万份。
泓德优势领航，机构持有82.68%的份额，基金经理持有超过100万份。
泓德瑞嘉，机构持有0.06%的份额，基金经理持有50-100万份。
风险提示：
股票和基金都有风险，投资需谨慎。本号主要是梳理一些知识点，以及自己投基之路上的感悟，看做个人笔记就好，公开主要是方便自己查询，也希望对他人产生那么一些帮助，不构成任何投资建议，所提的基金、股票也不作任何推荐。
另外，文章观点也只代表写文时的想法，可能对，也可能错，未来还可能改变，欢迎加【三五】共同探讨~~
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