华菱钢铁有没有输送利润？

1、选说湖南钢铁集团

2022年，湖南钢铁集团实现营业收入2201亿元、利润150.3亿元，为湖南缴税78亿元。

不同于其他钢企利润率下滑，同比2021年收入2197亿，149.58亿元净利润，湖南钢铁集团利润总额昂扬向上，依旧保持着上升曲线。

2、再说华菱钢铁 

华菱钢铁 3月23日公告，2022年，公司实现营业收入1680.99亿元，同比下滑1.8%；归母净利润63.79亿元，同比下滑34.1%；基本每股收益0.9233元。利润下降33亿。

3、集团与华菱钢铁 对比

年度收入差:

A，集团公司

收入增长2201-2197=4亿。

利润增长150.3-149.58=0.72亿。

B，华菱钢铁

收入减少1686-1715.75=-29.75。

利润减少63.79-96.8=-33.01亿。

A-B，集团公司逆势增长的情况下，利差进一步拉大，2021年利差集团149.58-华菱96.8=52.78亿，2022年度利差集团150.34华菱63.79=86.51亿。同比净利差增加86.51-52.78=33.73亿。

3、分析结论

湖南钢铁集团2022年度有进一步利润挤占的可能，在我来看，湖南钢铁集团在行业大面积亏损的情况下，逆势规模上还有增长，但论起会赚钱，湖南钢铁集团算最行。

根据宝武集团的业绩数据，2022年，宝武集团营业收入1.16万亿元，利润总额312.8亿元。

综合两大集团收益数据，宝武集团营收是湖南钢铁集团的5倍多，利润在2倍左右，但销售利润率方面，湖南钢铁集团逆袭，比中国宝武的2.7%利润率高4.1个百分点，并高出全行业6.4个百分点。

由次可见湖南钢铁（华菱钢铁）的优势越来越好。

但分析华菱钢铁2022年度的利润，有向大股东输送并关联交易的情况。2023年度有进一步释放利润的空间。

4、估值

对比2022年全行业的业绩，华凌钢铁是一家优秀的公司，特钢优钢占了绝大部分产能，行业地位优势明显。

对照中信特钢 、抚顺特钢 、包钢、大冶特钢、宝钢的估值，华菱钢铁已严重低估，每年研发费用60多亿，全行业亏损情况下利润也有64亿利润，妥妥的利润王。

2023年给予华菱10元上下，2025年15元上下，幅度10%。

5、建议

一是公司尽快改名华菱特钢，二是加大利润分配至年度的50%。三是减少关联交易。

以上分析不构成投资建议，投资需谨慎，股市有风险。

$华菱钢铁(SZ000932)$  $中信特钢(SZ000708)$  $抚顺特钢(SH600399)$  #钢铁#