投资回顾
报告期内，本基金主要采用中高评级信用债加杠杆策略，基于对经济基本面、资金面的分析，决定本基金信用债的久期和杠杆水平，同时基于市场情绪、市场杠杆水平等的分析，判断短期债券市场走势，阶段性通过中长期限利率债参与交易。
投资策略
报告期内，债券市场先涨后跌。前10个月在地产销售、投资持续下行，“动态清零”的防疫政策下，消费受到一定抑制，经济下行压力较大，货币政策维持宽松，债券市场震荡上行。11月开始，防疫政策逐步优化，经济复苏预期强化，央行货币政策由宽松向中性逐步收敛，债券市场开启下跌，在理财负反馈的影响下，信用债跌幅大于利率债，全年3年期各评级信用债收益率上行26-44BP。
投资展望
新冠感染人数达峰后，经济、消费将会显著复苏，但从海外经验来看，疫情防控放松后，仍然会存在第二波、第三波甚至更多轮的感染，虽然峰值不及第一轮，但客观上仍会对经济的运行、消费的场景造成一定影响，因此，消费相比过去三年预计会显著修复，但预计与疫情前的情况仍有差距。同时，23年，地产政策预计将继续从供需两端发力，地产销售预计会有一定恢复。出口方面，发达经济体面临衰退风险，外需发力，出口面临一定下行压力。
展望23年，经济预计会显著修复，但疫情存在反复风险，经济修复到疫情前预计仍有一定难度，债券市场预计会有一定的调整压力，但在22年最后两个月大幅调整后，调整风险得到了一定的释放，调整风险有所下降。经过调整后，中短端信用债具有较好的价值。
数据来源：鹏华丰达债券基金2022年年报
注：本基金与基金经理祝松共同管理
风险提示：以上内容仅供参考，不构成投资建议。我国基金运作时间短，不能反映股市发展所有阶段。基金管理人不保证基金盈利及最低收益，其管理的其他基金业绩不构成对本基金业绩的保证。基金过往业绩及其净值高低，不预示未来业绩表现，完整业绩见产品详情页。基金产品存在收益波动风险，投资者在做出基金投资决策时，应认同“买者自负”原则，在做出基金投资决策后，基金运营状况与基金净值变化导致的投资风险及亏损，由基金投资者自行承担。投资人应认真阅读《基金合同》、《招募说明书》等基金法律文件，确认已知晓并理解产品特征及相关风险，具备相应的风险承受能力。市场有风险，投资须谨慎。
$鹏华丰达债券(OTCFUND|003209)$
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