上一期，我们梳理了中资美元债的收益来源，今天我们来聊聊当下时点中资美元债的配置价值~
根据债券风险水平，可以将中资美元债分为高收益级债券和投资级债券，以及无评级债券。其中，投资级债券是指信用评级较高的企业发行的债券，高收益债券指信用评级低于BBB的债券，不同等级债券在不同市场环境下有不同的投资机会。
加息周期内，高收益债券超跌提供布局机会
2022年处于美联储加息周期，美债投资难度较高，相对而言高收益债券投资机会更佳。投资级债券往往久期较长，对利率水平变动更为敏感，因此在利率水平趋势总体向上时应适当规避投资级债券投资。而高收益债券在市场超跌时，存在阶段性低位窗口。尤其对于中资美元债，由于基本面同我国市场关联度更高，因此在基本面相对稳定的情况下，中资美元债因为美联储加息影响存在超跌，带来了不错的交易机会。
加息或临近尾声，关注市场整体走势
从今年国际市场情况来看，美联储加息或已接近尾声，美国基准利率与美国国债收益率基本确定下行趋势，期间可能存在一定波折。在国内市场方面，今年年初以来我国经济基本面逐渐恢复，中资美元债估值修复较快。 总体而言，短期来看美国基准收益率处于高位，债券价格相对处于低位，有较高的配置性价比；中长期来看，美联储尚未明确降息，但整体来看美国基准收益率踏入高位下落节奏，结合中国基本面逐步复苏，信用利差进一步收窄，收益率曲线下收，债券资本利得的空间有望扩大。
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$长信全球债券人民币(OTCFUND|004998)$
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