数字中国全景投资手册（二）：数字中国，何以成为下一个成长主赛道

摘要：随着新一代信息技术发展，我国数字经济将持续做强做优做大，数字经济产业有望成为下一个成长主赛道。

数字经济是一种通过数字技术与实体经济深度融合，加速重构经济发展与治理模式的新型经济形态，从政策支持力度、行业增速以及产业链赋能情况来看，数字中国未来可期！

一、政策强，不断聚焦数字经济

政策层面，《关于构建更加完善的要素市场化配置体制机制的意见》首次将数据纳入生产要素范畴，《“十四五”规划和2035年远景目标纲要》中单列一篇部署数字中国建设，此后《关于构建数据基础制度更好发挥数据要素作用的意见》（“数据二十条”）、《数字中国建设整体布局规划》等顶层设计接踵而至。

机构设置上，2023年3月7日，根据国务院关于提请审议国务院机构改革方案的议案，拟组建国家数据局，或为未来我国数字化建设的具体执行机构。

2017-2021年间，新能源行业成为GDP增长重要驱动力，行业（除风电）产值年复合增速达20%，高于同期8%的GDP复合增速。而截至2021年，我国数字经济行业产值占GDP比重高达39.6%，已成为国民经济中重要力量。据《“十四五”规划》和中国信通院预测，到2025年我国数字经济核心产业增加值占GDP比重将提升至10%，数字经济规模将超60万亿元。按此估算，我国数字经济产值在“十四五”期间将实现9%左右的年复合增速，在经济面临下台阶压力的背景下，提供增长新动能。

2010年-2019年，移动互联网发展助力A股消费电子表现，板块市值由1000亿元左右增长至1.26万亿元左右，占机构投资者（除一般法人）持仓市值的18.5%。此后全球碳中和目标为新能源发展推波助澜，新能源板块市值由1.95万亿元增长至约7.3万亿元。而截至2022年末，数字经济板块市值约7.5万亿元，与新能源板块以及2019年的核心资产市值（2019年末，茅指数市值约8万亿元）几乎相当。

数字经济涉及行业多，投资链条长。据国家统计局《数字经济及其核心产业统计分类》(2021)，数字经济及核心产业涉及数字产品制造业、数字产品服务业、数字技术应用业、数字要素驱动业、数字化效率提升业等5大类产业、156小类国民经济行业。

沿数据流通，梳理数字经济五大链条、十大细分机会，相关标的400余支：

  数字底座（IDC、人工智能等）；

  数据传输（运营商、光通信、卫星通信）；

  数据应用（工业互联网、服务业IT、信创等）；

  数据价值化（数据标注、数据交易等）；

  数字安全。

参考资料：《财通证券：下一个成长主赛道：数字中国--数字经济系列1》、《安信证券：数字中国全景投资手册》、《投资“数字中国”，聚焦TMT三大行业》、《德邦证券：数字中国投资图谱--数字中国专题系列一》

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