人口老龄化趋势带来的投资机会

目前，包含我国在内的全球诸多国家都被人口老龄化的问题所困扰。人口老龄化拉低了全球经济的潜在经济增速，同时也会催生出一大批的投资机会，我们认为以下领域都是应该重视的方向。

第一是消费转型。消费转型产品包含两大类，第一是边际消费欲望和消费能力下降带来的高性价比产品，第二是适应老龄化人口生活习惯和年龄特征的产品。前者如平价连锁超市，后者如预制菜、保健品等。

第二是医疗保障体系。60岁以上老年人的年均医疗支出已经达到了青壮年3到4倍，而这仅仅是医疗支出，还并不包括除去医疗外带来的其他需求。人口老龄化对医疗保障体系的诉求是井喷式的、全方位的，药物研发和药物生产只是其中的最基础环节，其他比如民营医疗、老年人专用医疗器械产品（伴随诊断设备、助听器、家用简易医疗设备、骨科耗材等）、医疗机器人、辅助生殖等方面都会出现涌现大量投资机会。同时，保险行业也将在老龄化过程中不断发展，这也可以归于医疗保障体系建设。但是政策仍然是生物医药行业当中的重要变量，投资中应该寻找对政策相对钝化的细分、刚性板块。

第三是劳动力替代。老龄化带来体能和智力上的衰竭不可避免，因此劳动力替代成为迫切选项。例如，当下大火的AIGC就是一种重要的劳动力替代形式，这个方向也迎合了老龄化的投资趋势，我们能够预见AIGC可能在老年人衣食住行等很多方面提供帮助，也能在替代劳动力方面大放异彩。除此之外，工业机器人、智能家居、AR/VR设备、自动售卖设备、智能交通工具、辅助驾驶、智能物流装备等方面都大有前景，任何一个细分赛道都有可能诞生千亿市值级别的公司，而且这些公司都能涉及很长的产业链，从半导体类的关键硬件产品到控制核心的软件产品，同时相关产业链也需要自动化设备辅助管理和生产，这就带动整个产业呈现指数级别增长。

第四是精神诉求。如银发旅游、宠物经济、游戏、怀旧经济等板块也将涌现很多投资机会。

总之，人口老龄化对投资来说是机会与风险并存，我们也会尽力沿着以上思路挖掘投资标的。

$金信民旺债券C(OTCFUND|004402)$$金信民旺债券A(OTCFUND|004222)$

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