持续关注AI大模型研发及应用的后续进展，拥抱技术革新带来的投资机遇

德邦证券传媒互联网行业3月报：持续关注AI大模型研发及应用的后续进展，拥抱技术革新带来的投资机遇

投资要点：

行情概述：2023年3月，传媒行业指数（SW）涨幅为22.67%，沪深300跌幅为-0.46%，创业板指跌幅为-1.22%，上证综指跌幅为-0.21%。传媒指数相较创业板指数上涨23.89%。各传媒子板块中，媒体上涨15.58%，广告营销上涨16.30%，文化娱乐上涨30.22%，互联网媒体上涨14.47%。2023年3月，港股互联网板块涨幅为9.10%，恒生科技涨幅为9.65%，恒生指数涨幅为3.10%。港股互联网板块相较恒生科技指数下跌-0.55%。

数据跟踪：1）游戏行业：2月同比环比均下降，主要受假期结束影响。根据伽马数据，2023年2月，中国游戏市场规模为216.09亿元，环比下降10.16%，同比下降22.72%。具体而言，移动游戏市场实际销售收入154.86亿元，环比下降12.11%，同比下降28.40%，整体受春节假期结束，春节活动热度衰退以及二月天数较少等因素影响，市场规模缩减；客户端游戏市场实际销售收入为53.26亿元，环比下降5.75%，同比增长3.69%。根据SensorTower数据，2023年3月国内手游iOS渠道流水约为82亿元，同比增长5%，环比增长5%。国内游戏厂商出海手游iOS+GooglePlay渠道流水约为42亿元，同比减少15%，环比增长2%。2）电影行业：3月全国票房19.1亿元，同比受疫情政策优化影响实现翻倍。2023年3月全国票房19.1亿元，总人次0.5亿，总场次1055万，平均票价38.9元。3月总票房环比下降51%，同比上升109%，同比上升或主要受疫情政策优化影响。

投资主题：游戏，AIGC&ChatGPT，平台经济互联网恒生科技，长视频，广告等。

投资建议：扩大内需关注文体娱乐互联网新消费，平台经济强调引领发展创造就业和国际竞争。我们认为行业的结构加配机会已现良机，基于以下三点理由：1）预计今年基本面逐步修复；2）ARVR和AIGC赛道成长预期非常明显，当下正是布局时机；3）政策支持数字经济、文化产业和平台经济发展。《扩大内需战略规划纲要》强调文化、体育、互联网+社会服务、共享经济、新个体经济领域对于促进消费发展的重要性，结合二十大关于繁荣文化产业、网络强国、数字强国的表述，以及中央经济会议支持平台经济在引领发展、创造就业和国际竞争中发挥作用，看好未来发展。

风险提示：宏观经济波动风险；重点产品上线进度不及预期风险；行业监管趋严风险。

风险提示：投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。基金有风险，投资需谨慎。 免责声明：转载内容来自机构研报摘要、公开权威媒体报道，仅供读者参考，版权归原作者所有，内容为作者个人观点，版权归原作者（机构研究员、媒体记者）所有，内容仅代表作者个人观点，与建信基金管理有限公司无关；不作为对上述所涉行业及相关股票、基金的推荐，也不构成投资建议。对本文以及其中全部或者部分内容、文字的真实性、完整性、及时性本公司不作任何保证或承诺，请读者仅作参考。如需购买相关基金产品，请关注投资者适当性管理相关规定，做好风险评测，选择与之相匹配风险等级的产品。本文只提供参考并不构成任何投资及应用建议。如您认为本文对您的知识产权造成了侵害，请立即告知，我们将在第一时间处理。

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