3月下旬以来，生猪板块出现加速上涨，市场开始对疫情严重逐步形成预期，目前板块进入了“非洲猪瘟疫情信息发酵—催化股价-股价上涨强化预期”的阶段。我们预计，4月或成为生猪板块情绪和交易的亢奋阶段，建议把握低猪价下的配置机会，二季度可能是全年生猪较好的投资阶段。
据钢联数据显示，3月能繁母猪存栏环比下降0.28%，2月为下降0.17%。其中规模场3月能繁母猪环比下降0.22%，2月环比下降0.17%；散户3月能繁母猪环比下降1.88%，2月环比下降1.20%。
当前非洲猪瘟疫情防控情况较去年紧张，3月能繁母猪去化幅度环比2月加大，我们预计仍然是猪病和猪价低迷共同影响的结果，生猪处在持续的去化阶段；同时呈现出散户去化幅度更大、华北区域去化幅度更大的特点。3月猪价实际上相比2月并不低，在此情况下，生猪仍然保持了环比降幅加大。从供需角度看，4月份出栏压力增大，我们预计猪价将继续承压，低猪价下产能将会得到进一步的去化，对股价形成支撑。
当前生猪板块具有市场机会，可以从出栏的成长性、成本控制的确定性两个维度筛选标的，短期市场预期还在形成一致的过程中，成长性偏弱、成本控制被证伪等标的表现预计落后，具有弹性的小标的是市场短期关注的重心。
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