众所周知，从业时间久、经验丰富的基金经理更值得我们投资者的信赖，而只有真正经历过多轮完整牛熊周期的基金经理，才能称得上是一位公募“老司机”，博时基金基金经理过钧正是这样一位实力与经验并存的基金经理。
正值基金年报披露季，今天就让我们一起看看这位公募老将的最新观点吧~
过钧
博时基金首席基金经理
硕士，21年证券从业经验，18年公募基金管理经验。
1995年起先后在上海工艺品进出口公司、德国德累斯顿银行上海分行、美国Lowes食品有限公司、美国通用电气公司、华夏基金固定收益部工作。
2005年加入博时基金管理有限公司，历任博时固定收益部副总经理、固定收益总部公募基金组负责人，现任公司首席基金经理。
过钧目前管理博时信用债券、博时新收益、博时双季鑫6个月持有期、博时浦惠一年持有期、博时恒耀债券共5只公募基金。
数据来源：从业经验来源基金2022年四季度报；投资经验来源于银河证券，截至2022.12.31，投资年限超过18年的基金经理共计4位；投资年限分别为18.63、18.38、18.32、18.29年，其中过钧为18.38年；过往业绩不代表未来收益。
2022年年报解读关键要点
1、我国经济有望迎来超预期反弹，消费有可能成为23年经济修复幅度的关键变量；
2、结构性调整将逐渐进入尾声，权益机会将大于去年。
博时新收益：2022年年度报告
一
投资观点
疫情是2022年全年中国经济的主题词，全年以防控政策放松和疫情快速达峰结尾，也标志着大疫三年的结束。
中国经济在下半年继续受到疫情散发的困扰，经济增速也因此受到影响，其幅度超出我们预期。尽管我们预计3Q经济会有所反弹，但随后的疫情散发和全面放开，对经济的影响肯定是负面的。
回顾疫情三年，中国利用制度优势和前期有效的防控措施，不仅有效阻止了疫情的扩散，而且也利用全球工厂和制造业的核心地位，在全球贸易中的占比进一步提高。
尽管2022年经济增速因新冠病毒奥米克戎的传播速度加快而受到冲击，但不改变这三年中国经济地位在全球的提高。经历了全球最严防控政策影响的中国经济，随着社会生活的回归正轨，其反弹力度可能会超出市场预期。
2022年全年股市经历了2018年以来最大跌幅，并在4Q重新回到上半年的低点，转债市场也因此受到负面影响，但转债估值没有明显压缩。
债市经历了前面10个多月的平稳走势，在最后一个半月因为防控政策的放开和经济转好的预期影响下，叠加理财产品赎回的流动性冲击，债券市场经历了从牛到熊的转变，收益率上升，而之前极低的信用利差也终于迅速回到历史均值之上。
本基金在22年维持权益的高仓位，下半年随着市场的调整增加了对中小市值成长行业、疫情修复板块和周期板块的配置，在利率债、信用债和转债上全年则维持低配。
二 投资展望
综上所述，展望2023年，我们预计过去五年的结构性调整将进入尾声，经济增长将成为新一届政府的主要关注点。
大疫三年较克制的刺激经济措施和较低的中央财政赤字使得我国有能力和工具对冲外部经济的不利局面，经济数据有望逐步稳步回升，经济将逐步摆脱疫情防控的影响，消费有可能成为23年经济修复幅度的关键变量。
我们观点较之前更为乐观：
基本面上债券市场利率债收益率可能再次逐步上行，但高点取决于经济恢复的力度。
信用债估值风险大部分释放，信用利差也进入合理区间，我们希冀寻找更好的进入时点，但全年债券市场应该给予市场以正回报，权益市场机会大于今年（2022年），三次重回3000点的市场给投资者提供了足够的时间进行品种选择。
转债市场，我们看好部分正股有机会、转股溢价率合理的转债品种，尽管未能在4Q完成转股，但23年应该能给投资者从容获利离场的机会，相对而言，偏股型转债的机会应该好于其它类型的转债品种。
注：仅为基金年报市场观点，未来或将因市场变化而产生改变，市场有风险，投资须谨慎
风险提示：投资有风险，投资需谨慎。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。【基金管理人/基金销售机构】提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。
您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和风险揭示书，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。
$博时新收益A(OTCFUND|002095)$
$博时双季鑫6个月持有混合A(OTCFUND|010904)$
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