美国劳工部当地时间7日公布数据显示，今年3月美国非农业部门新增就业人数为23.6万人，预期 23 万人，远低于2月32.6万人的数据。
3月就业数据显示美国劳动力市场景气度仍然偏高，劳动力供给回升、供需缺口收窄、失业率仍然保持低位，这有助于劳动力市场实现再平衡和软着陆。数据公布后，市场的反应十分积极，美股期货、美元指数与10年期美债均上行，加息预期强化，5月加息25bp、6月不加息的概率均升至70%。
图：美国登记失业人数与时薪环比增速（%）
目前，美国非农就业总人数已回到疫情前的2019年末，劳动参与率和移民人口也在向疫情前的趋势回归。此外，3月美国劳动参与率上行0.1个百分点至62.6%，刷新疫情以来新高，外来移民人口也在过去一年半内持续回升，供给端的修复继续支持着服务业供需缺口改善。同时，失业率由3.6%降至3.5%，在失业率下降的基础上，劳动力需求处在平稳回落的通道中。
伴随着欧美银行业冲击的发酵，3月市场经历了巨大变动，对于美联储停止加息并开始降息的预期也急速升温，近期的变化主要在于两个方面：一是美国银行体系的压力阶段性缓解，银行的贷款标准逐渐收紧；二是美国经济和劳动力市场仍然健康有韧性，同时职位空缺数的下降、时薪增速放缓意味着供需缺口进一步收窄。
在以上两方面的综合作用下，市场对金融风险担忧的开始缓解，同时紧缩预期再度升温。往后看，需要警惕当前市场对下半年稳步降息的货币政策预期可能仍然会面临波动，以中期维度而言，美联储控通胀与金融稳定的矛盾或更加突出，可能累积更大的金融风险。
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