土地市场仍处低位，土地供应持续缩减

万联证券房地产行业周观点：土地市场仍处低位，土地供应持续缩减

行业核心观点：

房地产行业是我国国民经济支柱产业，在疫情管控放松的背景下，宏观经济的修复仍离不开地产的企稳，预计政策面仍以宽松为主。地产在经历了一年半快速下行期后，供给已降至接近中长期均衡水平，继续下降的空间有限，政策不断叠加下有望驱动行业走出困境。建议关注（1）均好型头部房企以及深耕高能级城市的区域类房企；（2）融资政策放松下具有资源整合或风险化解能力的房企；（3）优质的头部物业管理公司。

投资要点：

上周行情回顾：上周，申万一级行业房地产指数上涨4.65%，沪深300指数上涨1.79%，板块表现强于大市。2023年以来，房地产行业下跌1.75%，沪深300指数上涨6.50%，板块表现弱于大市。

重点政策要闻：（1）杭州、沈阳、成都、东莞、绍兴、南昌等地陆续公布2023年度土地供应计划，涉宅土地供应量较去年均有所下降；（2）国家发展和改革委员会公布《固定资产投资项目节能审查办法》。有关政府投资项目，建设单位在报送项目可行性研究报告前，需取得节能审查机关出具的节能审查意见。企业投资项目，建设单位需在开工建设前取得节能审查机关出具的节能审查意见。若未按《办法》规定进行节能审查，或节能审查未通过的项目，建设单位不得开工建设，已经建成的不得投入生产、使用。此外，固定资产投资项目投入生产、使用前应对项目节能审查意见落实情况进行验收，未经节能验收或验收不合格的项目，不得投入生产、使用；（3）西藏自治区、广东东莞市、福建福州市、黑龙江大庆市、河南郑州市等多地持续优化购房政策，促进房地产行业健康发展。

行业基本面情况：3月27日-4月2日当周，30大中城市商品房成交量上涨，当周成交440.82万平方米，环比上涨16.41%，其中，一线城市成交114.71万平方米，二线城市成交232.64万平方米，三线城市成交93.47万平方米；14大中城市二手房成交面积四周滚动同比上涨92.50%，其中一线上涨50.69%，二线上涨146.09%，三线上涨65.96%；百城住宅类土地供应建面为756.81万平方米，四周滚动同比下降52.7%，年初至今累计供应面积同比下降41.52%；百城住宅类土地成交建面为857.64万平方米，四周滚动同比下降28.4%，年初至今累计同比下降4.54%。4月3日至4月9日当周，青岛完成2023年首批集中供地公开拍卖，广州完成2023年第一批第二场集中供地公开拍卖，同时，重庆第一批2宗涉宅地块正式公告。

风险因素：消费者信心修复不及预期、政策放松力度不及预期、房价超预期下跌、房企盈利能力大幅下降等。

风险提示：投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。基金有风险，投资需谨慎。 免责声明：转载内容来自机构研报摘要、公开权威媒体报道，仅供读者参考，版权归原作者所有，内容为作者个人观点，版权归原作者（机构研究员、媒体记者）所有，内容仅代表作者个人观点，与建信基金管理有限公司无关；不作为对上述所涉行业及相关股票、基金的推荐，也不构成投资建议。对本文以及其中全部或者部分内容、文字的真实性、完整性、及时性本公司不作任何保证或承诺，请读者仅作参考。如需购买相关基金产品，请关注投资者适当性管理相关规定，做好风险评测，选择与之相匹配风险等级的产品。本文只提供参考并不构成任何投资及应用建议。如您认为本文对您的知识产权造成了侵害，请立即告知，我们将在第一时间处理。

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