分品种来看，人血白蛋白：2023Q1单季度批签发1053批(+9%)，其中国产人白获批352批(-4%)，占比为33%，进口
人白获批701批(+17%)，占比为67%。免疫球蛋白：2023Q1静丙批签发354批(+40%)；其他品种如狂免22批(-
21%)、破免39批(-20%)、免疫球蛋白15批(+650%)。凝血因子类：2023Q1凝血因子VIII获批98批(-15%)、PCC获批
76批(+7%)、纤原49批(-27%)。
分公司来看，
华兰生物: 2023Q1共9个品种获批。人白获批51批(-4%)，静丙获批43批(+30%)，狂免获批9批(+29%)
，破免获批19批(+12%)，凝血因子VIII获批27批(+35%)，PCC获批38批(+41%)，纤原获批4批(-71%)。
上海莱士:
2023Q1共7个品种获批。人白获批41批(+32%)，静丙获批45批(+36%)，凝血因子VIII获8批(-80%)，纤原获批14批
(+8%)。
卫光生物: 2023Q1共4个品种获批。人白获批18批(+157%)，静丙获批14批(+17%)，破免获批1批(-50%)，
免疫球蛋白获批1批。
双林生物: 2023Q1共5个品种获批。人白获批10批(-9%)，静丙获批6批(-25%)，狂免获批5批
，破免获批4批(-20%)，凝血因子VIII获批7批(+40%)。派斯菲科：2023Q1共4个品种获批。人白获批2批(-60%)，静
丙获批3批(+0%)，破免获批1批(+0%)，纤原获批3批(-70%)。
天坛生物: 2023Q1共5个品种获批。人白获批73批(-
26%)，静丙获批79批(+22%)，狂免获批2批(+100%)，破免获批4批(-20%)，PCC获批4批(-64%)。
博雅生物:
2023Q1共6个品种获批。人白获批21批(-22%)，静丙获批20批(+11%)，狂免获批2批(-50%)，免疫球蛋白获批5批
，PCC获批18批(+6%) ，纤原获批15批(+7%) 。
1.人血白蛋白：Q1同比增长9%，进口占比67%
2023Q1，人血白蛋白单季度批签发1053批(+9%)，其中国产人白获批352批(-4%)，占比为33%，进口
人白获批701批(+17%)，占比为67%。
2022年批签发总量为4216批(-0.6%)，其中国产人血白蛋白批签发总量为1544批(+3.8%)，占比为37%；
进口人血白蛋白批签发总量为2672批(-3%)，占比为63%。2007-2022年人血白蛋白签发批次复合年均增
长率(CAGR)为+37%。
1.1 进口人血白蛋白：Q1同比增长17%
2023Q1，进口人血白蛋白单季度签发批次为701批，同比增长17%。其中武田(Takeda)获批290批
(+23%)、杰特贝林(CSL)获批192批(+159%) 、基立福(Grifols)获批155批(-21%) 、奥克特珐玛(Octapharma)获批64批(-25%) 。
从批次占比来看，武田成为占比最高的进口血制品企业。2023Q1武田人白批次数量占全部进口企业的
41.4%，CSL为27.4%，基立福为22.1%，奥克特珐玛为9.1%。
1.2 国产人血白蛋白：Q1同比下降4%
2023Q1国产人血白蛋白批签发批次为352批，同比下降4%。2023Q1共14家国产企业获批人血白蛋白。
其中，批签发批次较高的分别是天坛生物获批73批(-26%)、泰邦生物获批54批(+69%)、上海莱士获批41
批(+32%)。
从批次占比来看，天坛生物、泰邦生物、华兰生物、上海莱士占比较高，分别为21%、15%、15%、12%
1.2 国产人血白蛋白：Q1同比下降4%
2022年国产白蛋白签发批次为1544批，同比增长3.8%。国产人血白蛋白批签发批次2007-2022年CAGR
为+17%，近五年保持10%以上稳定增长。
2007年-2022年国产人血白蛋白批签发份额总体较分散。近年签发批次占比较高的企业主要是天坛生物、
华兰生物、泰邦生物、上海莱士与四川远大。
2.静丙：Q1同比增长40%
2023Q1静丙批签发批次为354批，同比增长40%。其中，批签发批次较高的分别是天坛生物79批(+22%)、
泰邦生物46批(+92%)、上海莱士45批(+36%)、华兰生物43批(+30%)。
从批次占比来看，天坛生物、泰邦生物、上海莱士、华兰生物占比较高，分别为22.3%、13%、12.7%、
12.2%。
3.狂犬病免疫球蛋白：Q1同比下降21%
2023Q1狂犬病免疫球蛋白批签发批次为22批，同比下降21%。签发批次较多的公司分别为华兰生物获批9
批(+29%)、双林生物获批5批。
从批次占比来看，华兰生物、双林生物占比较高，分别为41%、23%。
3.狂犬病免疫球蛋白：Q1同比下降21%
狂免签发批次延续同比下降趋势。狂犬病免疫球蛋白批签发批次2008-2022复合年均增长率(CAGR)为
+16.59%，2016-2022年批签发增长迅速。2022年狂犬病免疫球蛋白批签发批次为120批，同比下降25%。
2008年-2011年，狂免批签发主要集中于双林生物。四川远大和华兰生物分别自2012、2017年起占据较高
比例。近年来，狂免签发主要以华兰生物、四川远大、泰邦生物、上海莱士为主。
4.破伤风免疫球蛋白：Q1同比下降20%
2023Q1破伤风免疫球蛋白批签发批次为39批，同比下降20%。2023Q1共9家企业获得批签发，其中批次
占比较高的有华兰生物获批19批(+12%) 、泰邦生物获批6批(-50%) 、天坛生物获批4批(-20%) 、双林生物
获批4批(-20%) 。
从批次占比来看，华兰生物、泰邦生物、天坛生物、双林生物占比较高，分别为49%、15%、10%、10%。
4.破伤风免疫球蛋白：Q1同比下降20%
2022年破伤风免疫球蛋白批签发总量为176批，同比增长21%。破伤风免疫球蛋白批签发批次2008-2022
年复合年均增长率(CAGR)为+16.81%。过去十年破伤风免疫球蛋白批发量波动较大，整体呈增长态势。
2008-2022年，批签发批次较高的分别为华兰生物、泰邦生物、天坛生物、四川远大。近三年破伤风免疫球
蛋白批签发份额分配格局相对稳定,华兰生物占据较高市场份额。
5.免疫球蛋白：Q1同比增长650%
2023Q1，免疫球蛋白批签发批次为15批，同比增长650%。Q1共5家企业获得批签发，其中博雅生物获
批5批、博晖创新获批4批(+300%)，华兰生物获批4批(+300%)
5.免疫球蛋白：Q1同比增长650%
2022年免疫球蛋白批签发批次为17批，同比下降43%；免疫球蛋白批签发批次2008-2022复合增长率
(CAGR)为+2.52%，免疫球蛋白批签发批次具有较强的周期性，大约3-5年为一个周期。
2017年-2022年，批签发批次较高的企业分别为博晖创新、博雅生物、华兰生物、四川远大、卫光生物。免
疫球蛋白临床使用风险较高，每年批签发批次波动较大，企业市场份额变化明显。
6.乙肝免疫球蛋白：Q1同比增长800%
2023Q1，乙肝免疫球蛋白批签发总量为9批，同比上升800%。2023Q1共3家企业获得批签发，华兰生物
获批6批，上海莱士获批2批，四川远大获批1批，以上3家企业2022Q1均未获得乙肝免疫球蛋白批签发。
.乙肝免疫球蛋白：Q1同比增长800%
2022年乙肝免疫球蛋白批签发总量为19批，同比下降36.67%。乙肝免疫球蛋白2008-2022复合增长率
(CAGR)为-1.65%。2022年共7家公司获批签发，四川远大获批6批(+100%)、天坛生物获批4批(+33.33%)、
泰邦生物获批3批(+50%)、上海莱士获批2批(+0%)、华兰生物获批2批(-89.47%)。
2008年以来，乙肝免疫球蛋白批签发份额波动较大，总体上批签发批量较高的企业为华兰生物、上海莱士、
四川远大。过去十年乙肝免疫球蛋白批签发批次呈缓慢下降趋势。
7.凝血因子Ⅷ： Q1同比下降15%
2023Q1，凝血因子Ⅷ批签发批次为98批，同比下降15%。2023Q1共8家企业获得凝血因子Ⅷ批签发，批
签发批次前3位公司分别为华兰生物获批27批(+35%)、泰邦生物获批26批(+0%)、绿十字(中国)获批13批
(+30%) 。
从批次占比来看，2023Q1华兰生物、泰邦生物、绿十字占比较高，分别为28%、27%、13%。
.凝血因子Ⅷ： Q1同比下降15%
2022年凝血因子Ⅷ批签发总量为395批，同比增长12%。凝血因子VIII行业2008-2022年CAGR为17.56%，
自2011年以来批签发批次稳步增长。
凝血因子Ⅷ批签发批次市场份额逐渐发展，呈分散化趋势。2008-2022年批签发批量最高的企业分别是华
兰生物、上海莱士、泰邦生物。
8.凝血酶原复合物：Q1同比增长7%
2023Q1，凝血酶原复合物批签发批次为76批，同比增长7%。共5家企业获得凝血酶原复合物批签
发，批签发批次前3位公司分别为华兰生物获批38批(+5.26%)、博雅生物获批18批(+6%)、南岳生物
获批10批(+900%)。
从批次占比来看，2023Q1华兰生物、博雅生物、南岳生物占比较高，分别为50%、24%、13%。
凝血酶原复合物：Q1同比增长7%
2022年凝血酶原复合物批签发总量为258批，同比增长15%。凝血酶原复合物批签发2008-2022年CAGR为
+17.49%。2008-2006年快速增长，2017年受两票制影响，行业整体处于去库存周期，批签发相对平稳，
自2019年后批签发批次有明显增长。
2010-2014年间，华兰生物的凝血酶原复合物批签发份额占90%以上。2015年以后，国内凝血酶原复合物批
签发企业以泰邦生物与华兰生物为主。2021年博雅生物、天坛生物的凝血酶原复合物分别获批上市，2022
年签发批次快速增长。
9.纤维蛋白原：Q1同比下降27%
2023Q1纤维蛋白原批签发批次为49批，同比下降27%。Q1共7家企业获得凝血酶原复合物批签发，批签
发批次前3位公司分别为博雅生物获批15批(+7%)、上海莱士获批14批(+8%) 、泰邦生物获批9批(+50%)。
从批次占比来看，2023Q1博雅生物、上海莱士、泰邦生物占比较高，分别为31%、29%、18%。
纤维蛋白原：Q1同比下降27%
2022年纤维蛋白原批签发总量为299批，同比增长29%；纤维蛋白原2008-2022年CAGR为+36.09%，自
2016年以来批签发批次略有下滑。2022年纤维蛋白原共有7家公司获批签发，其中派斯菲科获批72批
(+300%)、博雅生物获批67批(+0%) 、上海莱士获批54批(-14.29%) 、华兰生物获批52批(+36.84%) 。
近几年纤原市场占比逐渐分散，2010-2022年，批签发批次较高的企业分别为华兰生物、博雅生物、上海
莱士、派斯菲科。
华兰生物(002007)：静丙、八因子、PCC高增长
华兰生物：2023Q1共9个品种获批。人白获批51批(-4%)，静丙获批43批(+30%)，狂免获批9批
(+29%)，破免获批19批(+12%)，免疫球蛋白获批4批(+300%)，乙型肝炎免疫球蛋白获批6批，凝血
因子VIII获批27批(+35%)，PCC获批38批(+41%)，纤原获批4批(-71%)
上海莱士(002252)：人白、静丙高增长
上海莱士：2023Q1共7个品种获批。人白获批41批(+32%)，静丙获批45批(+36%)，破免获批1批
(-75%)，乙免获批2批，冻干静丙获批1批，凝血因子VIII获8批(-80%)，纤原获批14批(+8%)。
卫光生物(002880)：人白、静丙恢复性高增长
卫光生物：2023Q1共4个品种获批。人白获批18批(+157%)，静丙获批14批(+17%)，破免获批1批
(-50%)，免疫球蛋白获批1批
双林生物：人白、静丙批次有所下降
双林生物：2023Q1共5个品种获批。人白获批10批(-9%)，静丙获批6批(-25%)，狂免获批5批，破
免获批4批(-20%)，凝血因子VIII获批7批(+40%)。
天坛生物(600161)：静丙批次增速较快
天坛生物：2023Q1共5个品种获批。人白获批73批(-26%)，静丙获批79批(+22%)，狂免获批2批(+100%)，破免获
批4批(-20%)，PCC获批4批(-64%)。
博雅生物(300294)：人白批次有所下降
博雅生物：2023Q1共6个品种获批。人白获批21批(-22%)，静丙获批20批(+11%)，狂免获批2批(-
50%)，免疫球蛋白获批5批，PCC获批18批(+6%) ，纤原获批15批(+7%) 。
泰邦生物：人白、静丙高速增长
泰邦生物：2023Q1共7个品种获批。人白获批54批(+69%)，静丙获批46批(+92%)，狂免获批2批
(-71%)，破免获批6批(-25%)，凝血因子VIII获批26批(+0%)，PCC获批6批(-60%)，纤原获批9批
(+50%)。
博晖创新(300318)：冻干静丙快速增长
博晖创新：2023Q1共5个品种获批。人白获批10批(-17%)，静丙获批10批(+11%)，破免获批1批
(+0%)，免疫球蛋白获批4批(+300%)，冻干静丙获批11批(+57%)。
派斯菲科：人白批次有所下降
派斯菲科：2023Q1共4个品种获批。人白获批2批(-60%)，静丙获批3批(+0%)，破免获批1批
(+0%)，纤原获批3批(-70%)。
莱士跌了6年了，跌的原因，从明盘上看，股东炒股巨亏，暗盘上猜，大资金出的差不多了，为何跌了6年，确实太磨人了。涨跌逻辑上分析，市场上存在两个买卖主体，主力和散户，如果筹码在主力手里，散户想买，会很贵，越来越贵，如果筹码在散户手中，则会是不值钱的，会越卖越平，这几年法拍的筹码基本上换完手了，会在谁手中，这个过程有点慢长，几年了，伴随基本面好转，主业越来越良好，目前持有多数筹码的一方，在对主业和控股方有良好预期的催化作用下，这个拐点即将出现是值得期待的。 拐点的出现是需要一定的条件的，如果内部及外部都出现一些公众无法预期的利好因素，则会在消息面与技术面共振作用下，出现涨停或大涨；显然菜士不属于这一状况，那么菜士出现的有可能导致趋势改变的拐点出现的因素有哪些，一，是基立福承诺3年不主张对莱士控制权刚届满，二，大部分的法拍股份已经有主等待一个时机名媒正娶，三，疫情多年形成对菜士产品的需求大增，并普及了平民百姓对这类产品在恢复健康上的依赖，因此，未来的业绩增长是可预期的，四，控制权不管是基立福或其他人，至少有控制人的局面一定比无实控人的更能让绝大多数的中小股东值得期待，等等这些，都是一些能让公众逐渐接收和无法完全隐藏的明面认知，正如爸爸妈妈出差时会告诉你回来时会给你买礼物，或者事先不告诉你，你收到礼物时的惊喜与惊讶情度是不一样的，如果以上事情会是莱士拐点出现的重要因素，那么，这个趋势的反转是无需以急涨大涨方式来给市场信号的，我更期待以慢牛方式来实现。（智聆在成长）
血制品行业跟踪 1.上市公司近期重要事件天坛生物下属 2 家浆站获得单采血浆许可证 5 月 30 日，天坛生物发布公告，公司所属国药集团上海血液制品有限公司凤庆上生单 采血浆站、宁洱上生单采血浆站于近日收到云南省卫生健康委员会签发的《单采血浆许可证》。 上述两家浆站自本次取得《单采血浆许可证》之日起可正式采浆。上述浆站实现采浆将有利 于提升公司原料血浆供应能力，对公司长期发展具有积极作用。2023 年初至今，据公司公 告披露，公司下属已有 10 家单采血站获得单采血浆许可证。（资料来源：公司公告）华兰生物下属 3 家浆站获得单采血浆许可证 5 月 31 日，华兰生物发布公告，公司下属的华兰生物伊川单采血浆站、华兰生物潢川 单采血浆站、华兰生物商水单采血浆站取得河南省卫生健康委员会印发的《单采血浆许可证》。 上述三家单采血浆站自取得《单采血浆许可证》之日起可正式采浆。上述浆站实现采浆将有 利于提升公司原料血浆供应能力，对公司长期发展具有积极作用。 （资料来源：公司公告）上海莱士发布股权回购方案 6 月 3 日，上海莱士发布关于回购公司股份方案公告。公司计划使用自有资金以集中竞 价交易方式从二级市场回购公司股份。主要内容为：（1）回购资金总额：本次回购股份的资金总额为不低于人民币 5 亿元（含）且不超过人民币 10 亿元（含）；（2）回购价格区 间：回购股份的价格为不超过人民币 8.00 元/股（含），价格上限未超过董事会本次回购股 份决议前 30 个交易日公司股票交易均价的 150%；（3）回购数量及占公司总股本比例： 按照回购金额下限、回购价格上限测算，本次预计可回购股份数量约为 6,250 万股，按照 回购金额上限、回购价格上限测算，本次预计可回购股份数量约为 1.25 亿股，分别占公司 总股本比例的 0.93%和 1.85%；（4）回购股份的实施期限：自股东大会审议通过本回购股 份方案之日起 12 个月内；（5）本次回购股份用途：用于依法注销减少注册资本或实施股 权激励/员工持股计划，其中用于实施股权激励/员工持股计划的股份占本次回购股份总数的 30%，用于依法注销减少注册资本的股份占本次回购股份总数的 70%。 （资料来源：公司 公告）卫光生物变更控股股东、实际控制人的公告 6 月 3 日，卫光生物发布关于控股股东、实际控制人拟发生变更暨股票复牌的相关公告。 一、因控股股东深圳市光明区国有资产监督管理局筹划涉及深圳市卫光生物制品股份有限公 司控制权变更的事项，公司股票（股票代码：002880）自 2023 年 5 月 29 日上午开市起停 牌，自 2023 年 6 月 5 日开市起复牌。二、2023 年 6 月 2 日，光明国资局与中国生物技术 股份有限公司签署了《合作协议》，约定光明国资局与中国生物拟设立合资公司，光明国资 局持有合资公司 49%股权，中国生物持有合资公司 51%股权。合资公司设立后，光明国资 局向合资公司无偿划转公司 79,947,000 股股份，占公司总股本的 35.25%。本次无偿划转 将导致公司控股股东由光明国资局变更为拟设立的合资公司，中国生物成为公司的间接控股 股东，公司实际控制人由光明国资局变更为中国医药集团有限公司。（资料来源：公司公告）派林生物发布关于控股股东协议转让事项的进展公告 6 月 6 日，派林生物发布关于控股股东协议转让事项的进展公告。2023 年 5 月 23 日， 公司收到中国证券登记结算有限责任公司《证券过户登记确认登记书》，浙民投天弘、浙民 投已将其所持派林生物153,752,812 股股份（占派林生物总股本的 20.99%）过户至胜帮英 豪。近日，公司接到胜帮英豪通知，胜帮英豪已按照其与浙民投、浙民投天弘共同签署的《股 份转让协议》约定支付完毕全部股份转让价款，浙岩投资将其持有的公司 2.02%股份对应的 表决权委托给胜帮英豪的委托期限已生效，该表决权委托有效期至浙岩投资不再持有公司股 份或双方协商一致同意终止表决权委托之日为止。截至本公告披露之日，上述交易已实施完 毕，胜帮英豪已实际控制公司 23.01%股份的表决权。（资料来源：公司公告） 3.2.血制品签发批次情况 2023 年 1-5 月，人血白蛋白签发批次为 1614 次，其中进口产品 998 批次（占比 62%）， 国产产品 616 批次（占比 38%）；去年同期人血白蛋白签发批次为 1606 次，其中进口产品 969 批次，国产产品 637 批次。从签发批次上看，2023 年 1-5 月人血白蛋白签发批次同比 增长 0.5%。 2023 年 1-5 月，人免疫球蛋白类产品签发批次为 730 次，其中静丙签发批次为 579 批 次，其他人免疫球蛋白类产品（肌丙、狂免、破免、乙免、组织胺人免疫球蛋白）签发批次 为 151 批；去年同期人免疫球蛋白类产品签发批次为 554 次，其中静丙签发批次为 392 批 次，其他人免疫球蛋白类产品签发批次为 162 批。从签发批次上看，2023 年 1-5 月人免疫 球蛋白类产品签发批次同比增长 32%，静丙签发批次同比增长 48%。 2023 年 1-5 月，凝血因子类产品主要品种凝血八因子签发批次为 183 次，人凝血酶原 复合物签发批次为 123 批次，人纤维蛋白签发批次为 105 批次；去年同期凝血八因子、人 凝血酶原复合物和人纤维蛋白原签发批次分别为 162 次、98 次和 107 次。从签发批次上看， 2023 年 1-5 月凝血八因子、人凝血酶原复合物和人纤维蛋白原签发批次分别同比增长 13%、 26%和-0.02%。 从上市公司各产品签发批次占比上看，2023 年 1-5 月共有 25 家血制品企业的人血白蛋 白获批签发，按照集团口径统计，国产白蛋白签发批次前三集团为天坛生物、泰邦生物和华 兰生物。 2023 年 1-5 月共有 25 家血制品企业的静丙获批签发，按照集团口径统计，国产白蛋白 签发批次前三集团为天坛生物、上海莱士和泰邦生物；其他人免疫球蛋白类产品中，华兰生 物在特免产品中签发批次数量较多。 凝血因子类产品中，2023 年 1-5 月共有 10 家血制品企业的凝血八因子获批签发，按照 集团口径统计，凝血八因子签发批次前三集团为泰邦生物、华兰生物和上海莱士；2023 年 1-5 月共有 5 家血制品企业的人凝血酶原复合物获批签发，按照集团口径统计，人凝血酶原 复合物签发批次前三集团为华兰生物、博雅生物和泰邦生物；2023 年 1-5 月共有 8 家血制 品企业的人纤维蛋白原获批签发，按照集团口径统计，人纤维蛋白原签发批次前三集团为上 海莱士、博雅生物和派林生物。 2023 年 1-5 月，据中检所签发批次数据统计，人血白蛋白、静丙、凝血八因子、人凝 血酶原复合物和人纤维蛋白原签发批次分别同比增长 0.5%、48%、13%、26%和-0.02%， 静丙批签发次数增幅明显，白蛋白和人纤维蛋白基本维持平稳，凝血八因子、人凝血酶原复 合物维持良好增长。近期，血制品行业上市公司利好频出，多个新浆站获批，股东变更国资 入主、上市公司增持等；随着疫情负面影响的褪去，采浆活动逐步恢复正常，浆站数量和单 站采浆量都将得到提升，血制品行业在供给侧有望实现良好增长；强大的股东背景有助于增 强公司浆站资源获取能力，随着血制品企业在拓浆能力、生产能力和销售能力差距的不断加 大，血制品行业集中度将持续提升；需求端来看，疫情放开后，医疗服务行业的快速恢复， 人们对血制品临床价值认知度的不断提升，血制品的需求量也有望持续提升。 .投资建议 上周，大盘呈震荡下行走势，医药生物板块持续回调，跑输大盘。板块整体表现低迷， 呈较大分化态势，部分个股受到事件、政策等负面消息影响跌幅较大。近期血制品行业上市 公司利好频出，部分上市公司在新建浆站、国资入主等方面迎来积极变化，我们认为血制品 行业在供需两端均有提升空间且竞争格局良好，值得重点关注。建议关注基本面稳健向好，估值相对合理，市场前景广阔，政策支持友好的相关细分板块及个股。关注血制品
血制品板块：受疫情影响，白蛋白和静丙放量显
著，23Q1 部分公司业绩亮眼，中长期来看，近期血制品行业的股权整合
趋势明显，未来板块集中度提升大势所趋，坚定看好龙头。
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