债券市场周评(0403-0407)

宏观方面，上周公布3月财新PMI数据。3月财新制造业PMI录得50%，较2月环比下降1.6个百分点。3月中采制造业PMI与财新PMI有所分化，考虑到财新PMI样本覆盖中小企业更多，体现出当前中小企业修复或仍然不稳固。

资金方面，央行上周开展290亿元逆回购，同时有11,610亿元逆回购到期，实现净投放11,320亿元，为跨季后流动性的常规收回。目前银行间流动性合理充裕，资金利率边际下行。货币政策方面，在基本面修复尚不稳固的情况下，货币政策仍需维持宽松状态。

海外方面，上周美国公布3月ISM非制造业PMI与ADP就业数据，服务业景气度以及新增就业人数均有所下滑并明显低于市场预期。市场再次担忧美国经济面临衰退风险，并预期5月议息会议将中止加息进程。市场上周开启衰退交易，10年美债收益率下行近20bp，收益率曲线倒挂程度加深。

全周来看，资金面基本维持平衡宽松，跨季后资金利率有所下行。上周利率债收益率震荡下行，受到资金面的支撑，同时市场降息预期有所升温。信用债方面，上周收益率以下行为主，信用利差普遍收窄。建议继续关注信用债配置价值。

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$财通资管鸿启90天滚动中短债C(OTCFUND|013217)$

$财通资管鸿安30天滚动中短债C(OTCFUND|012581)$

$财通资管鑫盛6个月定开(OTCFUND|005679)$

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