尊敬的投资者：
大家好！我是鑫元欣悦混合的基金经理李彪，感谢您的信任与支持。
$鑫元欣悦混合A(OTCFUND|016902)$
$鑫元欣悦混合C(OTCFUND|016903)$
鑫元欣悦成立满三个月，迎来开放申赎的时机。“善于总结”是我的个人习惯和特质，值此时 点，我就欣悦封闭期间的运作情况以及未来的投资思路，与各位投资者进行交流汇报。
鑫元欣悦混合基金成立于2023年1月12日，主要聚焦内需经济、核心零部件国产化、国企央企改 革三大主线，并重点关注新能源车、医药、光伏、储能、消费等行业投资机会。根据既定策略，产品成立后择机建仓，依据“四象限框架”挑选低预期、高增长的股票，精选上述具有长期成长性的行业中， 高壁垒、高成长性且估值偏低的个股。 高成长性的个股业绩兑现或呈现明显的高增长，从市场尚未广泛关注的“低预期”到市场关注认可 的“高预期”，需要一定的时间。基于以上原因，产品可能会带来阶段性的净值回调。中长期来看，市场整体是震荡向上的，短期的回调不会改变长期的趋势，这一点从偏股混合型基金指数可见一斑，WIND 数据显示，偏股混合型基金指数过去 5 年（2018.4.1-2023.3.31）上涨 54%，但初期（2018.4.1-2018.12.25）曾经历过回调，5年间也有出现回调的情形。
目前，鑫元欣悦 A 披露的最新净值为0.9542 元（2023.3.31）。我和各位投资者一样，都不希望看到产品净值出现亏损，哪怕是阶段性的亏损。尤其是各位投资者情绪也可能受到产品表现的影响，我感同身受，这里我也对大家深表歉意。同时，也更觉责任在肩，无论是业绩回报，还是投资心情，我都希望能够让投资者满意！
困难只是暂时的，鑫元欣悦基金成立满三个月，还处在建仓期，希望投资者不要让短期的波动干扰自己长期的投资计划，权益资产的回报往往更多体现在中长期维度。对于未来的市场演绎，我认为， 随着前期市场不确定性因素逐步消失，总体来看机会大于风险，投资性价比相对较好，而且权益市场主 线渐趋明朗，后续仍可关注内需经济、“大安全”、国企央企改革相关三大主线。
首先，2023 年消费板块的关键词是“消费复苏”、“回调买入”和“消灭估值”。国家统计局最 新数据显示，今年 1-2 月份，社会消费品零售总额 7.7 万亿元，同比增长 3.5%，而去年12月份为同比下降1.8%，内需止跌回升的转变非常明显。
其次，“大安全”主线，或者说国产核心零部件板块。我一直长期跟踪核心零部件国产化相关行业， 这是继 2019 年国产化趋势下的进一步细化，不仅设备整件要国产化，零部件对外依存度较高的问题也 急需解决，信息安全、科技安全等能兑现业绩的板块具有配置价值。
最后，央企国企改革主线：今年以来，在“建立中国特色估值体系”的呼吁下，市场上各大“中字 头”股票大涨，年内中证央企指数涨幅已达 6.43%，该主题热度超乎预期。（数据来源：wind，截至 2022.3.28）。我一直坚定看好央企国企改革主线，重点关注其中的军工、通信运营商等板块。综合来看，央企国企板块有着多重配置价值：一是 2020 年起实施的国企改革三年行动正持续提升中字头公司 核心竞争力；二是央企大盘指数市盈率仅为 10.32 倍，显著低于万得全 A 的 17.85 倍；三是国有企业在 我国经济中有着“压舱石”的作用，叠加近期相关支持政策密集出台，有利于催化这一主线。（数据来 源：wind，截至 2023.3.28）
我始终坚持前瞻性寻找未来的趋势，不去做频繁择时，我认为未来的股价能否上涨取决于业绩的成 长性与持续性。股价短期波动造成产品的浮盈或者浮亏，但这并不代表公司的基本面发生了变化。只要所持有的公司是好公司，底层逻辑不变，就可以坚定地长期持有。专业投资人需要严守投资纪律，我很 少因追逐短期的市场热点而频繁切换行业，“追涨杀跌”往往是投资的大忌。
投资是一场马拉松，而非百米赛跑，相比爆发力，更重要的是耐心和坚持。在这旷日持久的比赛中，一时的快慢，不能改变我们矢志前行的坚定，我们将深耕行业研究，不断地优化组合配置，力争把握市 场结构性机会，以一定的速度和节奏向前奔跑，取得最终的胜利。最后，再次感谢所有持有人对我们的 信任与支持。投资路上，我们将奋斗不止、精进不怠，力争用扎实的业绩回报您的陪伴！
鑫元欣悦混合基金基金经理 李彪
二O二三年四月十二日
基金有风险，投资须谨慎。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。基金过往的业绩并不 代表将来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。您在做出投资决策前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要 等产品法律文件和风险揭示书，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、 资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，认真判断并谨慎做出投资决策。本基金为混合型基金，其预期风险与预 期收益高于货币市场基金和债券型基金，低于股票型基金。本基金可投资港股通标的股票，需承担港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差 异带来的特有风险。本产品由鑫元基金管理有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。文中行业观点仅代表鑫元基金在本材料成文时 的观点，实际行业配置可能根据市场变化而有所调整。
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