【多空交织的震荡市场如何配置？“固收+”一键搞定】（如何选择一只优秀的“固收+”

【多空交织的震荡市场如何配置？“固收+”一键搞定】

（如何选择一只优秀的“固收+”产品？）

2022年四季度以来，随着权益市场的回暖和债券市场至暗时刻的远去，很多基金的净值也开始回升，“固收+”基金的收益水涨船高，在过去的两个季度里重回投资者视线。
 

基金公司在抓紧时间布局，投资者也在抓紧时间配置，市场情绪持续回升。

根据wind数据，2023年一季度共成立了290只新基金，其中有47只是“固收+”基金（包含偏债混合基金、一级债基、二级债基），规模共计572.43亿元，占到了近四分之一的新发规模。

在震荡市场下，配置“固收+”的势头又起，其中原因几何？又如何选择一只优秀的“固收+”产品？下面侦探哥就来带大家好好看一看。

震荡市场下，“固收+”配置价值凸显

如何形容2023年以来的权益市场——迷茫的乐观。

权益市场的共识在于目前已经度过至暗时刻，但是复苏的进程似乎并不尽人意。市场震荡走高，板块快速轮动，好像处处有机会，但感觉板块的行情相对确定的时候进场往往已经是高点。

债市也一样，2023年以来，已经逐步摆脱了2022年11月“债灾”带来的阴霾，货币政策还在持续的为债市提供支持。但存量市场下，股债跷跷板效应导致每一次权益市场的上涨都在抽债市的水，还有资金市场时不时出现的高价资金，都让债市的上涨变得小心翼翼。

纵观市场，权益已经是确定的右侧机会，但上涨的动力略有不足；债市小牛市还在延续，但何时转向也有隐忧。权益和债券都有机会，却难以在多空交织的市场中找到高确定性的方向。

想买权益但怕押错赛道，只买固收又觉得会错过股市机会，到底该买什么？不少投资者都感觉很迷茫！

当市场波动加大时，单一资产往往难以应对市场环境。此时 “固收+”基金产品便体现出了它的优势。债券+权益的组合，让“固收+”产品在市场上涨时能享受到权益市场的红利，市场下跌时回撤很小，收益曲线也会更加平滑。

根据wind数据，截止2023年3月31日，2013年以来的10年间，万得偏债混合型基金指数最大回撤仅有8.17%，远远低于同期上证指数52.30%的最大回撤，略高于中债综合指数的做大回撤6.11%！

三大指数近10年增长率

数据来源：wind数据

2013年1月1日~2023年3月31日

不仅回撤非常友好，“固收+”基金虽然短期收益不如股市，但是因为它的收益曲线几乎是一路向上，持有人可以收获稳稳的幸福，长期收益非常可观，很适合长期持有！

根据wind数据，截止2023年3月31日，2013年以来的10年间，偏债混合型基金指数收益高达96.19%，同期中债综合指数的收益仅有10.86%！比起上证指数的44.23%也是翻倍了！

因其同时兼顾了收益性和稳健性，对于追求稳健又想适当增厚收益的投资者而言，“固收+”基金的持有体验较好。

不论是作为家庭资产配置的底仓还是追求稳健的投资者进行配置，亦或是投资新手不知从何下手，都能够通过筛选一只优秀的“固收+”基金来一键搞定，剩下的就交给专业的基金经理。

稳中求进，无惧市场风云变幻

“固收+”固然好，也不是所有的“固收+”基金都值得入手。管理“固收+”基金既要兼顾大类资产配置，又要在股债两方面都有深入的研究，这便也对基金经理提出了更高的要求，堪称检验大类资产配置能力的试金石。

根据wind数据，在2022年全年罕见的股、债、汇、商品普跌的局面下，全市场偏债混合型基金、一级债基、二级债基共计2429只，其中收益为正的仅有656只，占比不足三成，收益首尾差异高达41.46%！

南方基金旗下的南方誉稳一年持有期混合便是少数优秀的“固收+”产品中的一个。这只基金成立于2022年5月6日，成立之时便恰逢2022年下半年股市债市的双重打击，但即便如此，也在2022年斩获了2.29%的收益！

南方誉稳净值走势

数据来源：wind数据库，2023年4月4日

在市场上最动荡的时间里，南方誉稳的净值虽有小幅波动，但依旧一路向上，令人安心！

到了2023年初市场反弹之时，南方誉稳也有亮眼的表现。根据wind数据，南方誉稳在2023年一季度的收益为3.93%，同类排名71/1419，是市场上前10%的优秀基金！

作为一只偏债的固收+产品，南方誉稳比起同期中债综合指数0.28%的收益，属实是名副其实的“固收+”，直逼同期沪深300的4.63%！一个固收打底的产品硬是突出重围，收益与权益基金相比也不遑多让！

南方誉稳阶段涨幅

 数据来源：wind数据库，2023年4月4日

自成立以来，南方誉稳稳稳地排在行业前列。根据wind数据，截至2023年4月4日，南方誉稳的近1月、近3月、近6月的业绩分别在行业中排14.3%、6.9%、3.7%，时间越长便越能够体现出它的收益优势。（基金历史表现不预示未来）

为何南方誉稳可以在2022年市场大动荡中稳住？我们在南方誉稳的2022年年报中寻到了答案——南方誉稳始终坚持稳中求进的配置策略。

基金经理刘树坤在回顾南方誉稳2022年的投资策略时表示，该基金5月份开始运作，建仓初期保持稳健的权益仓位，直至累积一定的收益，并且宏观经济形势不确定性趋于下降，才逐步增加股票仓位；债券资产以中性仓位获取票息为主，下半年进一步降低久期和仓位，有效回避了债券市场大幅波动的风险。

正是得益于投资经理踩对了市场节奏，成功在2022年股债的每一个至暗时刻都顶住了市场下跌的压力，才有了如此优秀的收益和回撤控制！这也正是“固收+”基金管理最需要的能力！

投资老将挂帅，收益名列前茅

南方誉稳之所以能够有如此亮眼的表现，两位优秀的基金经理在其中起到了至关重要的作用，两位投资经理虽然公募任职时间都仅有2年左右，却已经是投资老将，双剑合璧，更胜一筹！
 

老将刘树坤有超18年的基金从业经验，超10年研究经验，超6年投资管理经验，在管理企业年金、职业年金、养老金产品这种稳中求胜的产品上有丰富的经验，每一步都是稳扎稳打，所以在管理“固收+”产品时也游刃有余。

刘树坤大类资产配置能力十分全面，权益投资上也颇有心得，围绕价值核心，注重安全边际，风格堪称灵活。

根据蚂蚁财富的经理指标显示，截至2023年4月4日，刘树坤近一年滚动收益率为3.5%，同类型基金经理平均值仅0.22%，赚钱能力超同类平均15倍，超过99%的同类！

另一位经理刘益成是北京大学的计算机硕士，至今也已经有超15年证券从业经验和超13年投资管理经验。
 

有了过往的积累，也难怪两位投资老将在成为基金经理之后便迅速交出了优秀的业绩。这两位投资经理也已经是老搭档了，两人还共同管理着南方誉盈一年持有混合，这只基金自2021年12月2日成立以来一年多的时间里，业绩也同样保持在行业前列。

根据天天基金，南方誉盈在2022年全年收益0.27%，是少有的正收益基金之一，跑赢了同类平均的-3.88%的收益，在1381只同类基金中排到94名，全年收益保持在同类前10%的位置。

尤其亮眼的是，截至2023年4月4日，南方誉盈2023年以来已经取得了6.37%的收益，同类排名前2%！同期沪深300的涨幅为5.98%，一只“固收+”竟然跑赢了大盘！

值得注意的是，南方誉稳和南方誉盈都设置了一年的持有期，虽然随时可申购，但是一旦申购便有一年封闭期，在持有满一年之后随时可以赎回。

在“固收+”这样适合长期持有的基金产品下设置持有期，能够避免投资者追涨杀跌。根据wind数据，以偏债混合型基金指数2013年至2023年一季度的数据为例，持有一年获得正收益的概率高达90.9%！

除此之外，一年的持有期也让基金经理在进行投资时可以更加长线，减少为了兼顾流动性而牺牲的收益。从投资者的角度而言，只需要在进行投资时要做好财务规划，选择将长期资金投入！

展望2023年，刘树坤在南方誉稳的2022年年报中表示，2023 年倾向于更为乐观看待可能的权益市场反转机会。在资产配置方面将继续保持稳中有进的策略。

能够在震荡中保持稳定，在反弹时抓住机遇，刘树坤的配置实力南方誉稳已经用过往的业绩充分展示，如果你也想在2023年拥有“稳稳的幸福”，不妨了解一下？

（风险提示：基金有风险，投资需谨慎。以上观点仅供参考，不构成投资建议。）