$滨化股份(SH601678)$   滨化股份一个妖股的诞生A股妖股多，但对不参与的人而言不外乎一个传说，每次看到妖股

A股妖股多，但对不参与的人而言不外乎一个传说，每次看到妖股十几甚至几十个的涨停后，也只能心中一酸，让我打板我也不会，开板让我高位接力我不敢！见不得其出生，就没法参与这种大行情！

周三复盘，突然感觉似乎看见一个妖股（滨化股份）的正在诞生，活久见呀！就把我所见所感说一说，留帖为证，看说的对不对？如果真的话，这次我可要参与一下，快钱谁都想赚！

一. 基本面

由于是讲妖股的特征，常规的财务和业务指标不说了，有兴趣去查年报和研报，只讲重点，妖股必然有极大的一致性预期。按照顶级高手冯柳好生意的指标，按照可预期、可展望和可想象来介绍。

1. 可预期

滨化股份的主要产品有环氧丙烷（28万吨）和烧碱（61万吨），两个产品都是国内的龙头；

滨化股份的主要产品环氧丙烷（PO）的主要下游是聚酯和电解液。聚酯（另一个主要原料是万华化学的MDI）主要用途是床垫和建筑保温等用途，今年下游非常景气，电解液就不用说了，锂电池的扩容对电解液需求倍增。在这些下游拉动下，今年上半年环氧丙烷同比去年价格翻倍（贡献了上半年的主要利润增长），后续景气延续，仍然有继续上涨的预期。

烧碱的主要用途是氧化铝，长期以来，铝行业处于不景气之中。但今年以来，由于光伏、新能源车轻量化和建筑升级对铝需求的持续增加，预期铝的价格还会继续大幅攀升。烧碱是高污染产品，几年来国内几无新增产能，原有落后产能不少也被关停。铝行业景气势必带动烧碱价格大幅提升，作为龙头的滨化股份业绩势必大幅提升。

2. 可展望

C3/C4：在建一期工程60万吨PDH装置（和卫星石化一个行业）今年三季度中交，预计2022年二季度投产，一期将为环氧丙烷生产提供更低成本的原料和更多可销售产品；

环氧丙烷：在建二期工程58万吨新建产能（当前产能28万吨）采用最先进的PO/TBA工艺，预计2022年三季度投产，成本最低，污染最少，投产后将成为国内最大和成本最低的环氧丙烷生产商。

在建一期和二期工程完全投产后，在不考虑烧碱上涨的情况下，预计业绩将会有三倍增长。

如果光伏和新能源车大幅扩张，刺激氧化铝的生产，烧碱在2~3年内有大幅上涨的预期，作为最大产品，滨化股份业绩也会得到大幅提升。

3. 可想象

氢能：目前滨化股份孵化了国内氢燃料电池龙头亿华通。目前两家公司在氢能处于深度合作中，合作的山东滨华新能源（滨化占股97.5%）和张家口海珀尔（滨化占股32.7%，控股）都是目前国内氢领域的主流公司。张家口项目结合今年的冬奥会，是国内氢能的主要示范项目，海珀尔在建工程包括二期1亿标准立方的氢产能。滨化的氢能全部处在真正实施中，氢能后续将成为滨化股份的主要业务板块。

新材料：滨化目前有电子氢氟酸6000吨，六氟磷酸锂1000吨，分别是光伏半导体和锂电池的关键原材料，正在处于技术升级和认证过程中。达标达产后，滨化股份将是第一个进入核心科技领域的大化工龙头。大化工企业对产能提升、成本控管的能力是小的精细化工企业无法比拟的。结合其他大化工龙头对核心科技新材料的普遍进入，大化工的市场认同度势必会抬升。

二、热度和概念

滨化股份目前的概念有，氢能、关键新材料（氢氟酸、六氟磷酸锂）、氯碱龙头（大化工）、顺周期（环氧丙烷和烧碱）。

最近资金大量向周期龙头和顺周期转移，顺周期的煤炭也升温明显。氯碱化工今年非常景气，却一直没有启动，作为氯碱化工的龙头，后续周期龙头和顺周期进一步炒作，也会带动滨化股份。

再往远看，如果滨化在关键新材料有所进展，或者锂电池电解液进一步涨价热点向上转移到环氧丙烷，滨化将被视为新材料板块标的，炒作的热度能更上一个台阶。。

三、股价预期和估值

由于叠加氢能业务、核心新材料（氢氟酸，六氟磷酸锂）以及关键材料的主要上游材料（环氧丙烷->DMC电解液）等多重概念，以后市场极大概率会将之归入新材料或氢能板块，估值必然大大提升，PE保守按照30~40估计（其他类似股票估值都是45~80开外），年内动态PE为10，估值将提升3~4倍；

今年年末，随着在建PDH和PO彻底投产，产能将增加三倍，叠加烧碱和PO的价格上涨预期，业绩提升按照3.5~5倍估计；

合理估值算下来，目标股价=（保守估计）3*3.5=10倍，（乐观估计）4*5=20倍

合理估值下，上方空间已经很大；如果叠加情绪，在此基础上可以再进一步加倍，能再加几倍就看后续热度和情绪大小了！

综上所述，滨化股份成为妖股的天时、地利和人和基本全部实现，现在就是大底部

而你们，将见证妖股的诞生！