回顾三月份，市场维持震荡整理的态势，宏观来看，国内经济修复还在延续，但相较于2月份增速略有回落；国内PMI虽然环比略降，但仍然在50以上；流动性层面较为充裕，全面降准和月末加大逆回购操作，再次释放出积极信号。外部环境来看，美联储在3月FOMC 释放出加息已近尾声的信号，银行事件引发的恐慌情绪有所消退。总体来看，内外部环境对投资更加有利。
3月份A股各板块之间表现分化明显，涨幅靠前的是以AI产业链为代表的游戏、数字媒体和软件开发等领域以及受益于海外金融市场动荡的贵金属行业，而跌幅较大的则是价格压力明显的能源金属以及博弈情绪浓厚的光伏设备领域。
投资上，考虑到个股性价的持续提升，我们在三月份维持较高的仓位，维持原有策略，并增加相应高性价比品类数量。
市场展望及投资策略
汽车领域，根据乘联会数据，3月前四周（1-26日）市场零售102.1万辆，同比去年下降1%，较上月同期下降17%，今年以来汽车累计零售370万辆，同比去年下降15%。随着3月份部分厂商启动的国六A强力清库存，导致各家燃油车厂商加大力度促销，在行业需求不足的环境下，对后续汽车市场进一步带来压力，并对新能源汽车的部分需求带来潜在的分流。
单独看新能源汽车，总体保持明显的环比改善，3月份新能源汽车渗透率再次回升至35%左右，相较于1-2月28.7%的渗透率提升幅度明显。展望二季度，新能源汽车行业有望实现更强的增长，一方面燃油车库存压力最大的阶段逐渐接近尾声，消费者观望情绪消退，购买意愿陆续增强；另一方面上海车展作为两年一度的行业重要展览，对于整车厂和消费者都是重要的对接窗口，新车型的上市有望推升消费者情绪。
对于我们关注的智能电动整车厂商来看，三月份销量分化明显，产品力强同时管理优秀的公司表现出了明显的稳定增长势头，需求低迷阶段，激烈竞争中更显示企业能力差异。技术标准的过渡使合资燃油车厂份额降低，而新能源汽车产能的大扩充，则使国内弱势的新能源车企逐步出局，经过市场的大浪淘沙，汽车行业集中度的提升成为趋势。投资上，我们需要密切跟踪整车厂商份额的变化，洞察车企竞争力差异的根源，选择优秀有潜力的公司。
汽车的技术变革层面来看，随着全球AI技术的快速迭代，其应用向各个行业渗透，智能驾驶作为AI应用的重要领域，有望出现加速的发展，AI大模型对于汽车智能驾驶的算法开发和迭代都能够带来效率的提升。由于智能驾驶涉及交通安全，与人生命安全直接关联，因此在精确度和反应时间上相对于大部分领域的AI应用要求高很多，推理运算必须依靠边缘端芯片，无法过度依赖于云端，高壁垒的技术要求则推升出专业化垂直领域的研发和供应体系，从而在投资上带来机遇，需要专注坚守，等待自动驾驶的“iPhone时刻“。
展望后续投资操作，我们将持续专注于3060+的大赛道，积极把握能源革命及其与信息技术革命交叉的地带，保持高仓位，伴随优秀公司的成长，充分分享时代的红利。
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