4月13日，海关总署发布数据显示，我国3月出口同比增14.8%，预期降5.0%，1-2月降6.8%；进口同比降1.4%，预期降5.2%，1-2 月降10.2%；贸易顺差881.9亿美元，1-2月为1168.8亿美元。
我国一季度出口同比增长0.5%，较去年四季度企稳，与订单数据较为对应。3月出口超预期我们认为主要有以下四方面原因：一是国内节后1-2月复工偏慢，3月供给端的修复加快；二是疫情阶段积压的订单仍在释放；三是国外今年以来金融条件改善、能源危机缓解，使得外需衰退压力有所缓和；四是受基数效应影响，去年3月因上海疫情出口环比仅增长1.3%，基数层面贡献了约7-8个点的读数。
图：3 月出口增速超出预期
具体来看，今年随着疫情影响逐渐消退，生产和供应链开始逐步恢复，积压订单仍在释放，对出口增速构成短期支撑。我国对各个经济体、各主要出口品类的同比增速均较1-2月有不同程度改善，而这与周边经济体如韩国3月出口-13.6%、 越南-13.2%、中国台湾-19.1%的数据形成显著差异。
进口数据方面，在3月复工复产加快的带动下，3月进口数据整 体也好于市场预期。随着投资需求改善、开始进入施工季节，叠加供应链修复，进口可能也有与出口类似的填坑效应。
供给端修复、积压订单释放预计4月仍会对出口有所支撑，此外年初出口订单回升，而订单通常领先出口3个月左右，这也将提振4月出口，再叠加去年同期疫情下较低的基数，预计4月出口数据也将有较好表现。
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