投资情绪有所升温，市场震荡上行的趋势有望延续

股市

本周回顾：本周指数震荡、板块分化。

上证指数、深证成指、创业板指分别上涨0.32%、下跌1.4%、下跌0.77%；港股方面，恒生指数上涨0.53%。申万一级涨幅前三板块：有色金属、建筑装饰、传媒，分别上涨5.38%、4.44%、3.14%；跌幅前三板块：食品饮料、计算机、农林牧渔，分别下跌5.2%、4.24%、3.16%。细分板块看，美联储加息预期放缓、叠加国内金融数据超预期，对经济的预期边际改善，带动有色金属本周表现活跃涨幅第一；中特估主题行情延续，建筑装饰板块本周涨幅第二；AIGC降本提效，在传媒板块的热度继续向出版、影视等蔓延，传媒板块表现较好。受宏观经济压力和近期消费市场不景气的影响，上周糖酒会反馈不及预期，食饮等消费板块本周跌幅靠前；生猪去产能数据波动拖累农业板块下跌；计算机板块前期累积涨幅较高、本周也略有降温。

后市观点：市场震荡上行的趋势有望延续。

展望后市，随着指数接近前期高点，市场整体波动加剧，成交量逐渐放大。在较好的社融、进出口等数据的支撑下，投资情绪有所升温，市场震荡上行的趋势有望延续。结构上科技和国央企关注仍旧较高，建议关注后续的政策和行业事件催化带来的趋势性机会，制造、消费板块优选行业基本面持续上行的细分领域，以及金融周期板块关注经济向好背景下价值提升的投资机会。

债市

本周回顾：本周债市震荡走强。

10年期国债收益率为2.82%，较上周下行2bp。

3月社融信贷创历史新高，通胀低于预期。本周央行公开市场逆回购到期290亿元，央行逆回购投放540亿元，实现净投放250亿元。3月新增社融5.38万亿，预期4.42万亿，同比多增7235亿，新增信贷3.89万亿，预期3.09万亿，同比多增7600亿，新增社融和信贷都创历年同期最高值。通胀方面，3月份CPI同比涨0.7%，预期1%，前值1%。PPI同比降2.5%，预期降2.3%，前值降1.4%。

国内方面，贵州省发展研究中心表示化债工作亟需进一步努力；上海3月二手房成交创近年新高。海外方面，3月出口大超预期，海关总署在发布会上表示一季度外贸逐月向好。

后市观点：收益率曲线短端或将下行，中长端或将弱势震荡。

展望后市，3月出口超预期走强，社融信贷创历史新高，通胀数据低于预期，但债市对利空明显反应较为钝化。债券市场收益率曲线预期短端或将下行，中长端预期或将弱势震荡。建议可以适当拉长久期，择优关注AA+中等期限城投平台债。

数据来源：Wind。时间截至：2023/4/14。

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