大行评级 | 大和：上调周大福目标价至19.5港元 评级“买入”

格隆汇4月17日丨大和发研报指，周大福旗下内地业务业绩显着改善，3月份同店销售按年升20%，对比首两个月为下跌12%。按产品划分，黄金首饰的同店销售下降2%，但产品均价增长6%。

该行指，周大福旗下港澳及其他市场于2023财年第四财季零售值同比升71.2%，当中香港及澳门同店销售分别增长150%及26%。大和指，管理层透露期内所有渠道的毛利率都有所改善，并预计核心营业利润率将受严格的成本管理和优化的定价策略所推动。在经营杠杆的推动下，大和预计周大福2024财年盈利将按年强劲反弹28%，当中以港澳业务表现领先。

大和重申“买入”评级，目标价从18港元上调至19.5港元，将2023至2025财年每股盈利预测下调2%至5%，以反映2023下半财年的疫情因素，同时关注公司在内地的门店加速扩张，对市场渗透率及市场份额增长的影响。该股现报16.38港元，总市值1638亿港元。