文 | 刘辰琛 

新华社北京4月15日电 4月16日出版的第8期《求是》杂志将发表文章《加快构建新发展格局 把握未来发展主动权》。

主要内容:

文章强调,我国14亿多人口整体迈进现代化社会,规模超过现有发达国家人口的总和,其艰巨性和复杂性前所未有,必须把发展的主导权牢牢掌握在自己手中;我国是一个超大规模经济体,而超大规模经济体可以也必须内部可循环。事实充分证明,加快构建新发展格局,是立足实现第二个百年奋斗目标、统筹发展和安全作出的战略决策,是把握未来发展主动权的战略部署。我们只有加快构建新发展格局,才能夯实我国经济发展的根基、增强发展的安全性稳定性,才能在各种可以预见和难以预见的狂风暴雨、惊涛骇浪中增强我国的生存力、竞争力、发展力、持续力,确保中华民族伟大复兴进程不被迟滞甚至中断,胜利实现全面建成社会主义现代化强国目标。

文章指出,两年多来,构建新发展格局扎实推进,取得了一些成效,思想共识不断凝聚、工作基础不断夯实、政策制度不断完善,但还存在一些突出问题。总体看,全面建成新发展格局还任重道远。加快构建新发展格局,要从两个维度来研究和布局:一是更有针对性地加快补上我国产业链供应链短板弱项,确保国民经济循环畅通;二是提升国内大循环内生动力和可靠性,提高国际竞争力,增强对国际循环的吸引力、推动力。

文章指出,必须坚持问题导向和系统观念,着力破除制约加快构建新发展格局的主要矛盾和问题,全面深化改革,推进实践创新、制度创新,不断扬优势、补短板、强弱项。

第一,更好统筹扩大内需和深化供给侧结构性改革,增强国内大循环动力和可靠性。要把扩大内需战略同深化供给侧结构性改革有机结合起来,供需两端同时发力、协调配合,形成需求牵引供给、供给创造需求的更高水平动态平衡,实现国民经济良性循环。

第二,加快科技自立自强步伐,解决外国“卡脖子”问题。

第三,加快建设现代化产业体系,夯实新发展格局的产业基础。

第四,全面推进城乡、区域协调发展,提高国内大循环的覆盖面。只有实现了城乡、区域协调发展,国内大循环的空间才能更广阔、成色才能更足。

第五,进一步深化改革开放,增强国内外大循环的动力和活力。


投资线索1:扩大内需

文章多次提及“内循环”的重要性,如果我们结合当前的经济背景,就更加容易理解其中深意。

过去几年中,以美国为首的西方国家超发了海量货币,导致需求大增。中国作为全球制造大国,海外需求牵引国内出口快速增长,出口成为GDP的重要增长点。但是,以美国为首的西方消费型国家,为了控制通胀,人为加息抑制需求,使得我们不能继续过分依赖外循环,要发展经济就要回归到“以内循环为主体上”来。

如果我们关注近期数据,不难看出社融和货币增长超预期,但居民消费品价格指数CPI低于预期。换句话说,货币传导阶段性不够通畅,背后的原因,主要还是在内部需求不够强劲。如果内需持续不强,我们庞大的制造业生产能力就不能充分消化,进而导致生产环节也受阻,整个内循环也就不能畅通。

因此,为了扩大内需,就要建立和完善扩大居民消费的长效机制,使居民有稳定收入能消费、没有后顾之忧敢消费、消费环境优获得感强愿消费。消费领域后续相关政策的配套值得期待。


投资线索2:自主可控

如果说第一个关键词是“消费”,第二个关键词就是“自主可控”。

自主可控,就是要保障内循环更可靠更安全。放在百年未有之大变局的时代背景上看,中美关系从合作为主走向竞争为主,带来的产业链供应链重构在全球范围内影响深远。在一些关键环节,我们需要更有针对性地加快补上我国产业链供应链短板弱项,解决卡脖子的问题,确保国民经济循环畅通。

重要产业链实现“自主可控”的过程,本质上是发挥我们举国体制的优势实现科技突破,然后进行国产替代和渗透率提升的过程。近期市场热炒的TMT领域,特别是和数字相关的信创,以及与国产替代相关的芯片,市场都给予了较高的关注。

我们认为,在大科技和大制造领域,广泛地存在着各种自下而上持续发生的自主可控和产业升级过程,与之相应的投资机会也会持续不断地涌现,这也会带来一大批符合时代潮流的长期主线机会。

从投资的角度上,我们以“翻石头”的心态,耐心发掘隐藏在各个行业里的国产替代或产业升级机会,确定性会更高。而参与主题情绪的短期博弈,对大多数人来说结果往往不太好。


今天沪指突破去年7月以来的高点,完全符合我们“复苏背景下市场震荡偏强”的判断。

投资者要拥抱权益资产,坚持长期投资、组合投资、价值投资,追随中国高质量发展的步伐,享受时代红利!


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